楼主: 杨明凡
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[投行实战] 股权激励,腾讯、京东、京东和小米是如何设计的? [推广有奖]

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对于很多互联网公司来说,股权激励是留住优秀人才的金手铐,是圈住员工忠诚度的利器。不过都是股权激励,各家却有各家的招式。

股权激励不只是“利益绑定”和“利益激励”,股权激励在人才需求层级的每一个层面上都发挥作用:

首先,可以让员工实现自我价值;

其次,情感上有被尊重的感觉,找到在企业的归属感和安全感;

最后,才是财务性回报。能在所有方面综合发挥作用,股权激励的效果才会最大。

而实际上,相较于组织、岗位、绩效这些企业管理的“基础设施”,股权激励是一个“装修”的角色。它必须在企业“土建”完工的基础上,也就是组织、岗位、绩效已经比较清晰、科学的时候才能产生效用。

01腾讯长期规划的股权激励

今年双十一是腾讯成立18周年纪念日,马化腾宣布,将向员工授予每人300股腾讯股票,作为公司成立18周年的特别纪念。预计本次授予股票总价值约达17亿港元(约15亿人民币)。


腾讯不止一次带给员工股权惊喜,从2007年开始便有长期持续的股权激励规划。向有志于在公司长期发展、且绩效表现持续优秀的骨干员工提供公司股票期权,让员工能分享公司业绩增长,使员工个人利益与公司发展的长远利益紧密结合在一起。


2007 Dec.


腾讯宣布进行股权激励计划,根据该计划,股份将由独立受托人购入,成本由腾讯支付,计划由采纳日期(12月13日)起生效,有效期为十年。


2008 Aug.


腾讯发布公告称,董事会决议向184位员工授出101.605万股新股作为奖励股份。8月29日腾讯收报于67港元,以此折算腾讯奖励股份市值约6807.535万港元,平均每人被奖励股份市值约37万港元。


2009 Jul.


腾讯宣布针对1250位员工发放818.118万股股票奖励,约占发行股本的0.453%。当时腾讯的员工为5000人左右,股权激励的员工占了近四分之一。


2010 Jul.


腾讯控股在港交所发公告称,董事会决定授出366万股股权奖励1454名员工,这部分股权约占腾讯总股本的0.2%,购股成本由腾讯支付。按照7月5日腾讯收盘价130.4港元计算,此次奖励金额逾4亿港元。


2011 Sep.


在2011年的前九个月中,腾讯在公开市场回购了1640090股公司股票,总交易额为3.297亿港元(约合人民币2.77亿元),用以奖励员工,该项支出已经从股东权益中减除。


2012 Sep.


腾讯根据早前决议计划,于9月13日以配发新股方式授出437.8万股奖励股份予1887位合资格人士,授出该等奖励后,该计划项下仍有682.2444万股股份可供董事会用作往后的奖励。

2013 Nov.


腾讯宣布新的股份奖励计划,最高限额由占已发行股本的2%提升至3%。据悉包括项目经理、总监在内超过千名基层干部被纳入到了新的奖励范围内。按照腾讯当时股价计算,3%股票总价值229亿港元。


2014 Jul.


腾讯控股发公告称,将发行约1952万股新股用于员工奖励,以当时股价计算,总价值约合23.85亿港元,约合人民币19亿元。


2015 Jul.


腾讯控股公告称向6650名(获奖励)人士授出21.76亿新股。按当时交易价,上述新股总市值折合人民币26.1亿元,人均39.26万元。


2016 Jul.


腾讯7月6日发布公告称,董事会已决议根据2016年5月18日股东周年大会的授权,向7068位受奖励人士授予14931760股奖励股份。以腾讯当日收盘价174.3港元计算,这部分奖励股份市值约26亿港元。


2016 Nov.


腾讯公司宣布2016年11月11日当天在职,且授予当天仍然在职的正式员工每人均能获得300股腾讯股票。


根据腾讯半年报,截至2016年6月30日公司有雇员31557人,根据腾讯的发展状况,按今日19:20港币兑人民币的即时汇率计算,至少有超过3万员工每人获得价值超过52000元人民币的股票。

02京东用股权激励布局

京东商城于2014 年5月22日登陆纳斯达克,2013年底,经历多年烧钱质疑后,京东曾一度扭亏,让人们看到全面盈利的曙光,但2014年账面数字,又让京东陷入争议之中, 50 亿亏损,乍看之下京东财报非常难看。

2013 年京东亏损 5000 万元,当年第四季度还实现了盈利。对于净亏损扩大,京东表示,主要由于股权奖励增加。

京东对物流建设的重视也体现在股权激励上,2012 年、2013 年履约费用中的激励成本分别 为 7800 万元和 8100 万元。京东将对研发人员的激励力度放在第三位,2012 年、2013 年激 励成本分别是为 2500 万元和 3300 万元。

虽说刘强东在各种场合强调对京东有绝对控制权,但经历了四轮总额超过22亿美元的融资,手上的股权不会太多。不过刘强东声称,员工股权已超过他个人持有的70%,也就是说假设刘强东现在有10%京东股权,员工应该至少持17%京东股权。

03奇虎 360为人才引进预留期权

奇虎360的招股说明书显示,360公司董事会在2010年11月决定增加2006年员工股票期权计划股票,并将于今年11月再度实施员工增股决议,截止到本次招股说明书发布,360公司在2006年员工股票期权计划共预留了总共16,652,751股的普通股。


此外,360公司早在2006年的员工股票增值计划中就为员工增设激励池,公司持股人之一Young Vision将总计21,603,645股公司普通股分配到股权激励池中。而该激励池也为360未来的人才引进战略预留出了足够的期权。


最终,奇虎360员工激励总数为三千八百万股,以保守每股30美元推算,该部分股票及期权价值11.4亿美元,这也就意味着360部分员工的身家将超过1000万人民币。在奇虎360上市后加入的人才,也有机会享受到股票和期权。


360如此优厚激励政策将更好地让员工分享自己劳动产生的资本利益,从而推动整个公司全面发展。

04阿里巴巴资本认可的必要条件

阿里巴巴集团于2014 年 9 月 19 日成功登陆美国纽约交易所,以首日开盘价计 算,阿里巴巴的市值达到 2383 亿美元,比肩中石油的市值,成为仅次于中移动、 中石油的第三大市值的中国企业。


而关于股权设计与股权激励阿里巴巴有自己的合伙人制度。阿里巴巴集团新闻发言人:合伙人机制能够使阿里巴巴的合伙人——即公司业务的核心管理者,拥有较大的战略决策权,减少资本市场短期波动影响,从而确保客户、公司以及所有股东的长期利益。


与班车、免费午餐、带薪休假、住房补贴等福利相比,股权激励是推动员工养成主人翁精神的重要法宝。特别对于在海外资本市场上市的科技公司,股权激 励甚至是获得投资人认可的必要条件。


马云目前持阿里巴巴集团7.3%股权,加上管理团队,股份大约10.4%。阿里巴巴员工持有股权大约占集团股权的3%左右。这个比例不算高,但阿里巴巴集团现在估值还不错,750亿美元以上,这个3%也价值20多亿美金了。加上B2B上市时的数据显示,阿里集团持股员工的比例至少在65%以上。


05小米期权交易系统

小米成立于2010年,成立之初估值就达到2.5亿美元,创下了当年投资界的奇迹。经过六轮融资,估值已逼近500亿美元。


雷军在一场讲座中指出,一直没有启动上市是因为觉得业务还没有稳定。“我在考虑学习阿里,在内部建立一个员工期权交易系统,以在不上市的前提下激励员工。”


小米的股权没公布过,具体不得而知。可以确认的是小米中层以上有股权激励政策。根据坊间传闻及行业惯例估算,最初雷军的股份在40%左右,其余的合伙人在5%左右,留给员工的期权池在10-20%。

06携程交接博弈

携程于2003年底在纳斯达克上市,发行价为每ADS18美元。


2016年Q1携程营业亏损达18.27亿,其中10.39亿来自去哪儿。亏损的主因是“非常态”股权激励,更准确地说是庄辰超、梁建章交接之际的博弈。


去哪儿股权激励成本占营收的比值一向较高,2014年Q2相当于营收的19%,可说是保持“狼性”的秘诀之一。2015年Q4,庄辰超临走前放出成本45亿的股权激励,相当于营收的348%。他在朋友圈中说:“我在Qunar的10年最值得我骄傲的不是业绩和市值,而是我估计Qunar在10年里大约创造了1500个彻底财务自由的家庭。”


有企业管理经验的人会明白:临走狂涨工资、大发奖金是前任在给后任出难题。庄辰超这样厉害的角色当然不会放过机会,何况自己和自己的老部下还能得到实惠。


庄辰超将皮球踢给了梁建章,如果按携程以往的标准拿营收的6.5%做股权激励恐怕会适得其反。梁建章一咬牙对去哪儿团队发放8.02亿股权激励,相当于营收的81%。对携程团队则破例发出10.33亿股权激励,占营收的41.7%。


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