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雷达卡
今天学习和阅读约5小时，累计阅读约2660小时。
学习和投资心得：
达摩达兰的价值投资《thelittlebookofvaluation》
达摩达兰的这本书基本上算是一本投资估值的基础入门书籍，算是入门心法级别。基本上对所有的价投都是必读的。在读这本之前最好先对基础的公司会计和财务知识有一定的认识和了解，至少能看懂财务报表。这本书一共分成三个部分。
第一部分讲了一些估值相关的概念。比如：什么是贴现、对会计数据的解读以及如何研究数据等等，属于学前启蒙阶段。
第二部分讲述了绝对估值和相对估值的基本方法，也是全书的核心。这部分建议反复阅读，尤其是在后一部分案例看完后，再回过来看，体会会更加深刻。
第三部分针对不同企业，结合相关公司案例，强调了针对不同情况的公司估值所要关注的重点。我个人认为，并非每个阶段的企业都符合每个人的投资标准。因此，你只需要选择你想投资的公司类型在这个部分有针对性的阅读即可，没必要把所有企业类型研究透彻。
绝对估值法，估值的本质其实就是评价一个资产它究竟值多少钱。而在书中解决这个问题的工具就是现金流贴现法，即把这个资产在持有期间能产生的现金流全部折算到现值，然后加总计算出结果。这里有四个核心要素分别为：自由现金流、预期增长、贴现率以及期末价值。估值的过程本质上就是寻找这四个要素的答案。
自由现金流
公司的自由现金流简单归纳起来就是：赚来的钱（净利润）+没付的成本（折旧）-没有变为现金的钱（运营资产变化净额）-维持资产运作和发展的再投入（资本支出）
上面这几个要素，有的可以从财报数据上直接获得，比如净利润。
有的需要在财报数据上做一些汇总计算，比如运营资产就是各类应收和存货等。
还有的要到附录里搜寻一下，比如找出哪些是维护运营和发展所必须的再投资。
公式全世界都一样是死的，但获取数据的答案各不相同。这就是投资中要下的功夫，也是不同投资者获得的结果各不相同的原因。
预期增长
如果说自由现金流还可以通过财报去寻找答案，那么预期增长就是完全靠投资者自己拍脑袋了。所有的预期增长本质上都是一种假设，你能做到越贴近现实，那么你成功的概率也就越大。虽说是拍脑袋，但公司的增长也不是完全无迹可寻的，在书中对预期增长给出了一个不错的公式，即预期增长=资本收益（ROE）x再投资率。它反映两个事实。一，增长和投入基本上成正比，且息息相关。二、资产本身的收益率会影响投资的效率，从而决定增长的潜力。这两点在考虑企业增长时不可忽略。
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