【学习笔记】1.洪灏论证经济中短周期理论如何可以应用于预测中国股市。经济周 ...

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1.洪灏论证经济中短周期理论如何可以应用于预测中国股市。经济周期的波长和股市收益率周期是一致的短周期理论如何可以应用于预测中国股市。经济周期的波长和股市收益率周期是一致的.。
2.经济的短周期一般约为三年半，而中周期约为7至11年。直观地说，如果股票市场反映了潜在的经济基本面，那么市场走势也应该表现出类似的经济运行的周期性特征。
3.我们的研究发现，上证综指回报率的周期大约是一个2 * 850天的周期，也就是一个7年的中周期。这条850天的移动平均线（以下称“均线”）在上证的各个历史拐点处穿行，在重要的支撑和阻力位不断地交换角色。此外，指数与均线之间偏离值的850天滚动总和显示出明显的均值回归特征，并与历史性拐点一致。我们把这个发现称为中国市场预测的“潮汐”理论。这一滚动总和现在约为零，并即将转负。这种情况表明市场再次处于一个重要的十字路口。目前，均线上的3,200点左右仍将是强阻力位，同时这个阻力区间随时间推移在下行。
4.我们的研究还发现，850天均线也是美国市场里的一条持续上升的长期趋势线。只有严重的经济衰退，同时危机并发，才能使标普500指数大幅度地跌破这条均线。其余时间，这条均线都是美国市场坚韧的上升支撑线。自80年代初以来，劳动生产率提高，通胀压力和利率下行，扩张性财政政策以及健全的公司治理和证券法造就了美国的长期牛市。
5.虽然股市波动往往大于经济基本面的变化，但中国可以借鉴美国长牛的经验。新牛市的产生需要新的流动性来源。中国不断深化的利率和汇率改革以掌握货币主权，全球指数纳入和外国资金流入，都是潜在的新增流动资金来源。从长远来看，中国新的牛市可能正在酝酿。然而，在新的牛市到来之前，上证综指仍然是在一个受制在交易区间内的零和博弈游戏。

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