龙周刊：什么是连续竞价？规则是什么？

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对于股票市场投资者来说，对集中竞价、集合竞价、连续竞价、自由竞价等多种产生成交价格的交易制度十分熟悉。为了帮助投资者更好地了解这些交易制度的运作流程，龙周刊将在下面的文章中详细讲解连续竞价的含义。

连续竞价，是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。集合竞价结束后，证券交易所开始当天的正式交易，采用连续竞价的方式，交易系统按照价格优先、时间优先的原则，确定每笔证券交易的具体价格。龙周刊指出，连续竞价具体的价格确定规则为：

1、最高买入申报和最低卖出申报价格相同，以该价格成交。

2、买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价格。

3、卖出申报价格低于即时揭示的最高申报买入价格时，以即时揭示的最高申报买入价格为成交价。

举例来说，证交所中某只股票即时揭示的买卖申报如下：

卖一：6元，1000股;

卖二：5元，800股;

卖三：4元，100股;

买一：3元，500股;

买二：2元，1000股;

买三：1元，800股。

此时有一笔新的买入申报：6元，600股，那么在连续竞价的交易方式下，会这样成交：6元高于最低卖出申报4元，因此会以4元的价格成交100股，5元的价格成交500股。

值得注意的是，按照我国证券交易所的规定，在无撤单的情况下，委托当日有效，开盘集合竞价期间未能成交的买卖申报将会自动进入连续竞价，其中在深交所连续竞价期间未能成交的买卖申报将自动进入收盘集合竞价。不能成交的买卖申报将一直等待机会直至成交;买卖申报部分成交的，剩余部分将处于等待成交状态;投资者的委托如果未能全部成交，证券公司在委托有效期内可以继续执行，直到有效期满。

龙周刊指出，上交所进行连续竞价的交易时间为交易日的上午9:30-11:30，下午13:00-15:00;深交所进行连续竞价的交易时间为交易日的上午 9:30-11:30，下午13:00-14:57。

在实际运用中，由于集合竞价和连续竞价相似，不少投资者经常无法分清两者的具体区别，对此，龙周刊表示，集合竞价决定开盘价和收盘价、交易停止后的最初价格、特别行情显示时的价格，以卖出委托和买入委托价格平衡时成交，即选择成交量最大的价格;而连续竞价决定开盘价至收盘价之间的价格，已经受理的委托和新受理的委托价格一致时交易成立。

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