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雷达卡
A股公司跟踪研究学习——温氏股份纪要
明年母猪存栏量
明年难以估计，但到今年年底，能繁估计会超过140万头。
在微观层面上，养猪企业有很好的利润，但在宏观层面上，国家不太愿意看到猪价暴涨，微观宏观怎样达到和谐？
农业农村部数据表明，我国生猪产能目前还在降低，没有出现回升的迹象，不过下滑速度有所放缓。虽然政府表明不会过度干预生猪产能，但是从企业角度看，我们还是需要尽量增加养猪的数量，保证供应。我们的商品猪售价在当地不是最高的，别的公司是参照我们的定价进行调价的。
现在一个月配种的量
我们在努力推进快速配种，能繁母猪一个月增加7万头左右。
怎么看待跨省禁运措施的实施使我们区域猪价上涨？
政府有自己的考量，企业根据政策做好自己的经营管理。
现在的防疫情况如何？
按正常标准防疫，在非洲猪瘟常态化的情况下，近期逐步在优化不必要的防疫手段。总而言之，公司现在对非洲猪瘟的防控手段比较有效。
介绍一下公司 “养殖小区”的发展规划
之前是“公司＋农户”，后逐步升级为“公司+家庭农场”，但我们发现建家庭农场的资源没有以前多，因为正常来说家庭农场的投入需要至少100万左右，包括：押金、设备等，家庭农场的升级速度会偏慢。所以我们也在引进“养殖小区”的发展模式。在这种模式下，公司首先要找地，其次要按公司现代标准建好养殖场，然后引进8-10家农户加盟进来。至于具体模式现在还在摸索阶段，没有定型。
一个“养殖小区”的体量
取决于各地政府批准的土地面积。
“养殖小区”的土地是公司维护吗？
土地是公司统一租的，相信很快就会形成比较定型的合作模式。
从成本端考虑，明年什么时候成本相较三季度数据，会有所下降？
当前成本已经趋于稳定，如果疫情稳定的话，我们的成本会逐步下降，但现在公司出栏生猪的均重有所上升，这对公司的成本会有边际上的影响。
怎么看待非洲猪瘟对行业的影响
部分地区还是存在疫情且目前也未能找到有效的治疗方案。个人判断，随着养殖密度增加，疫情的爆发率可能会重新升高，现在密度低，所以各地爆发的案例较少。
公司在深加工业务上是否会学习双汇？
我们暂时没有考虑这个问题。目前只是做屠宰，很少做加工。虽然加工业务不一定十分盈利，但能快速销售活鸡活猪。在发生公共卫生安全事件后，鸡的销量下跌，有时不是因为市民的畏惧心理，而是因为政府为了市民安全，断绝销售途径，或不定期开放关闭出售活鸡的市场，这导致我们的存货大规模地囤积，价值下跌得十分厉害。如果公司业务往下游延伸，可以杜绝价格大幅波动的风险。目前我们只会沿着原有的养鸡养猪业务进行延伸，同时做相关配套的业务，例：农牧、机械、屠宰、育种。更进一步的加工做品牌等业务现阶段我们不会做。
非洲猪瘟常态化以后，散户与公司差距会不会拉大？主要原因是什么？
相对而言，散户受损的几率会较大，风险会较高，但如果散户养得比较成功，成本也可以做到和我们相差不大。
猪价高的情况下，农户会不会违约？
这种情况在前几轮周期中都有出现，但现在出现得越来越少。加盟的农户投资了几十万元，现在他们的主要收入来源是生猪育肥取得的代养费。一旦他们违约，由于公司拥有猪的所有权，会进行追溯，合作农户也不想引起纠纷。如果偷盗，养殖场会被公安封掉，所以偷盗的代价较高；其次，死亡的猪根据管理要求，要进行现场取证拍照，进而进行无害化处理，所以隐瞒偷盗事件的可能性不大；最后，农户与我们合作一年后，会彼此信任，发生偷盗事件的可能性也会降低。
非洲猪瘟对成本的影响？
公司完全成本由原来的6元/斤变为现在的8元/斤，主要是由于防疫费用增加。我们将一些可以费用化的支出在当期予以费用化（例：消毒），这可以真实地反映企业运营状况。
这么高的猪价，会不会放缓出栏的节奏？
会适当提升出栏均重。
现在猪的体重是多少？
平均235-236斤，东北有养到280斤的，西南也会比较重，270斤左右。
对猪价怎么判断？
供给缺口还是比较大，消费端看，现在猪价较高，所以吃肉的人会减少，在大家适应了之后，会达到比较好的供需平衡状态。整体看，未来猪价可能有一段时间会保持于较高水平。
疫情对中国与俄罗斯、西班牙的影响为什么有差异？
A：国外地广人稀，猪养殖密度较小，消费也不是以猪肉为主。而我国密度相对较小，同一个村子可能有3-4个养殖场。
散户退出，企业新增农户是否比较困难？
新增农户存在困难，所以我们选择开发“养殖小区”。有一些散户的防疫条件比较差，设备比较简陋（可能用较便宜的砖瓦建猪舍），所以他们的漏洞会较多。
研究疫苗的进展如何？
不清楚具体的研究进展，现在公司还是依靠做好生物安全防控措施。
企业合作的农户有多少？
合作养猪的农户有1.8万多，合作养鸡的农户有3万左右。未来我们合作的农户规模会变大，但数量会减少。
企业合伙人分享计划的情况？
暂时未成形，现在的初步想法是：制定标准后，如果猪价再涨，就把赚的钱拿一部分出来与农户分享。公司的文化就是齐创共享。
死淘的猪的成本计入哪期成本？
计入到和它同一批的猪的出栏成本。
温氏的发展战略与其他不一样，怎么考虑的？
我们选择稳健发展为主，以建设百年老店的指导思想去做，但我们也在积极扩展。
现在有哪几个渠道增加种猪的数量？
二元猪在做增产，商品猪少卖点，用做回交。我们留种没有很激进，可能会比同行慢一点。
现在鸡的产能？
产能已经达到12亿只左右。明年争取做到10亿只，结构比例与原来8亿只不一样，原来全是毛的，现在是“721”，未来可能只有一半是活鸡销售。
现在仔猪投放量如何？
投放量在上涨，呈U型。明年二季度以后，出栏量会有明显增长。
公司觉得疫苗有必要吗？
现在不用疫苗，未来后期看国家导向，对我们而言，疫苗不是很必要。
猪价高景气度能维持多久？
高价能维持至少1年半的时间，因为从开始增产到出栏要一年半后，而且不一定按大家所想，中间可能有损耗。恢复到6亿头猪估计要几年时间，并且不一定能恢复到。
现在疫情与之前比好一点，是因为密度降低，我们对疫病的认知的经验积累？
养殖密度降低是原因之一，同时公司在疫情爆发之初也缺乏足够的经验，比如只知道用多少消毒的东西，而且人员状况都高度紧张，现在取消一些不必要的防疫，优化了生产流程，防疫也更为有效。
判断明年价格高点是什么时候？
春节前。但进入冬天，不确定疫情是否会有什么变数。
公司的母猪留种从什么时候起来的？
今年7、8月份
前几年因环保问题关闭养猪，现在国家支持养猪，会不会增加进入者？
找种是个难题，可能会无法买母猪，外购的成本比较高，资金、土地、环保都会是门槛。
目前公司三元（留种）占整个母猪的比例?
不到30%。
行业复产情况，散户和略成规模的猪场哪个恢复更快?
整体情况是1/3完全退，1/3观望，1/3想办法。虽然银行放贷，国家放宽环保，但是钱还是得还，还有疫情风险，所以这种情况下，积极性没有想象中那么高。
公司收购的京海在明年鸡的增量？
不多，京海和公司黄鸡业务相比体量不大，只是在产业链上游，是公司进入白羽鸡行业的切入点。
白羽鸡的长远打算是什么？
会慢慢做规划，暂时没有具体的进一步计划。
黄羽鸡销售的渠道比例？
主要是家庭、酒楼餐饮，以后餐饮的比例会扩大。
怎么看近期白羽鸡价格创新高，而黄羽鸡价格比较波动？
是供给的原因，因为消费比较平稳，而黄鸡短期放出来很多。
前期养鸡放慢脚步原因？
从禽流感等公共卫生安全事件考虑，再无限扩大产能，意义不大，因为事件会使价格断崖式下跌，对企业利润影响大。所以我们从2017年开始探索怎么转型升级养禽业，把屠宰、食品加工加入。要求增量，只能从生鲜、食品加工去走，不从毛鸡去走。
公司现在养猪存活率70-80%，如果没有疫苗，是不是能找到方法达到更高存活率?
需要不断去改进。原来觉得冬天防疫不好做，结果7、8月也不好做，降雨过多也不好做。
公司2021年的目标是3000万头猪，这建立在有疫苗还是无疫苗的基础上？
无疫苗，上市率80%左右的基础上。
三元回交，母猪性能如何？
PSY 20以上。
明年的销量是否会存在变数？
基本不会，不确定的就是疫情，母猪群比较年轻，明年上半年大部分是第一、第二胎，胎龄结构比较好。
代养费用是否增加？
代养费涨了10%。
对未来养猪格局怎么看？
我们一直觉得未来每个省只有30-40家大企业（每个企业＞10万头），现在判断会加速实现这一情况。
温氏作为龙头企业，管理的天花板是多少？
做到7000万头不是个瓶颈，公司很注重制度建设，管理层面把下面的子公司管理好（目前大部分是全资控股），就没有太大的问题。
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