发帖
雷达卡
今天学习和阅读约5小时，累计阅读约860小时。
学习和投资心得：
马尔基尔论行为金融学（续上）
判断偏差：判断偏差会因为人们有某种倾向而得到强化，这种倾向就是人们往往错误地用“相似型”或“代表性”来代替合理的概率性
思考，比如忽视基础比率的倾向。羊群效应：“群体思维”，群体中的个体有时会相互影响，从而更加相信某个不正确的观点“实际上”是正确的。这种羊群效应，并非只是发生在个人投资者身上。共同基金经理往往也随波逐流，采用同样的投资策略，一拥而上购买同样的股票。行为金融学家告诉我们的最重要的教训之一便是个人投资者千万要避免被群体行为冲昏了头脑盲目跟风。损失厌恶：丹尼尔.卡尼曼和阿莫斯.特沃斯基所做出的最大贡献在于创建了前景理论（prospecttheory）,该理论描述了个人面临存在得与失、损与益前景的风险局面时会有咋样的行为表现。一般而言，金融学家建立的模型中，都有这样的一个假设：个人做出的决策建立在决策选择对个人的财富可能产生何等影响的基础上。前景理论则挑战这一假设，认为人们的选择是由他们对得与失、损与益赋予的价值所驱动。相对于合乎意愿的收益来说，等值损失被认为令人厌恶得多。此外，陈述得与失、损与益时使用的语言，用心理学术语来说，就是“如何框定选择”会影响最终的选择。面对确定性损失时，人们似乎表现出了追求风险的行为。自豪与悔恨：行为金融学家还强调，自豪与悔恨之类的情绪也是影响投资者行为的重要因素。很多投资者可能会觉得自己若坚守正在赔钱的仓位，最终总会把亏的钱赚回来，这样就免去了悔恨之情。投资者往往会抱着亏钱的仓位不放，却卖掉正在赚钱的仓位，这种倾向的背后可能就有自豪与悔恨的情绪。投资者中有一个明显的处理股票的倾向：卖掉赚钱的股票，而抱牢赔钱的股票不卖。卖掉已上涨的股票，会使投资者实现利润，也会使他们建立自豪感。如果抛售赔钱的股票，他们会招致损失，产生懊悔的痛苦情绪。
京公网安备 11010802022788号
