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中国经济难以企及的L型触底
实际上，从世界范围来看，低通胀都是困扰各国政策的难题。英国金融服务管理局原主席Adair Turner认为，经济全球化和生产自动化在提高生产效率的同时，改变了劳动力市场的供求结构，是导致长期低通胀的主要原因。“当发达经济体的劳动者的实际工资上升时，企业借助于全球化和自动化，可以降低劳动者的工资谈判能力；或者是降低对劳动力的需求，除非实际工资保持在低位。这就好比现代劳动力市场有了一个机器储备军。”
高善文进一步指出，2016年中国政府推出供给侧结构性改革，对工业行业的影响。在这里使用与前述制造业分类相同的方法，把中国工业行业分为受到供给侧改革和不受供给侧改革影响的两个类别。从2016年3月份到2018年年底两年多的时间，由于供给侧改革的影响，相对基准水平，供给侧改革的行业产出是被大幅度降低的。而作为产出大幅度降低的影响，这些行业的盈利在一段时间以内出现了大幅度的上升，并在2018年年初达到了历史最高水平。在这一背景下，受供给侧改革影响的行业的投资在2017年以后大幅度上升，到现在为止，看起来还处在相对比较高的一个水平。然而，在高善文看来，供给侧改革对相关工业行业生产、投资、盈利的正面影响在2019年8、9月份以后已经走过了顶峰，现在正处在这一红利释放的最后阶段。“这一红利在2020年上半年结束以后会基本消失，将会使得经济政策产生一些额外压力。”
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