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熟悉烹饪的人士，应该对酱油十分熟悉，即使是不经常下厨的人，对酱油应该也不陌生，因为它是中式烹饪中必不可少的调味料之一，况且不少网友经常在网络上打酱油。作为所有这些酱油的生产源头，海天味业把酱油制造做成了一门大生意，目前其市值已超3000亿元，与万科等企业市值不相上下，究竟是什么支撑着海天味业的市值呢？
一、海天味业的主要经营主体
海天味业主要生产调味品，包括两个生产基地佛山市海天（高明）调味食品有限公司和佛山市海天（江苏）调味食品有限公司，其中高明海天是公司当前最主要的生产基地，净利润合并净利润的八成；江苏海天是募集2014年首发募集资金投建的项目，2017年建成投产。此外还包括兴兆环球投资有限公司，主要从事股权投资，其他还有醋业、酱菜、贸易、物流子公司等。
二、主业始终如一保持稳定
海天味业自2014年2月上市以来，一直坚持调味品的生产和销售，产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、鸡精、味精、料酒等调味品，总体分为酱油、调味酱和耗油三大类，其中酱油是大头。2018年海天味业170亿的收入中，酱油约102亿元，占比约六成，调味酱21亿，耗油28亿。
三、营业额和毛利率连年攀升
2012年营业收入为70亿的级别，到2018年已到达170亿的级别，年增长率均保持在10%以上，平均年增长率为15%。与营业收入增长相对应的是，毛利率也不断提高。2012至2018年的七年间，海天味业的营业收入增长率2.4倍，同时毛利率提高了11个点，持续攀升的毛利率反映了公司管理出色的成本管控能力。由此导致的后果就是，2012-2018年年均24%的归母净利润增长。
四、销售模式先款后货，现金流量稳定
根据海天味业年报，“多年来公司调味品的产销量及收入连续多年名列行业第一，其中酱油、调味酱和蚝油是目前公司最主要的产品。海天酱油产销量连续二十二年稳居全国第一，并遥遥领先”，强势的市场地位，造就了良好现金流量，2013-2018年，除2015年外，经营活动现金流量净额均大于归母净利润，平均比率为125%。
海天味业的销售模式主要采取经销商为主，同时采用“先款后货”的结算方式，有力保障公司充裕的现金流以及防止坏账的发生。分季度来看，其经营活动现金流量集中在四季度。
五、高比例分红
海天味业还有一个显著的特点就是，现金分红比例高。从2013年至2018年，每年现金分红比例均高于年度归母净利润的60%。每一年度均能够取得良好的股息收益，这也是海天味业受到市场追捧的一个重要原因吧。
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