泽稷：CPA《财管》（七）练习

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　　1.甲投资人购买了1份A公司的看涨期权，标的股票的当前市价为100元，执行价格为100元，到期日为1年后的今天，期权价格为5元。若1年后股票价格上涨了5%，则甲投资人多头看涨期权到期日价值和投资净损益分别为（）。

　　【选项】

　　A.105，5

　　B.105，0

　　C.5，5

　　D.5，0

　　【答案】D

　　【解析】1年后标的股票价格=100×（1+5%）=105元，甲投资人多头看涨期权到期日价值=股票市价105-执行价格100=5元，投资净损益=期权价值5-期权成本5=0元。

　　【知识点】买入看涨期权

　　2.购入1股甲公司的股票，购入价格为100元；同时出售该股票的1股看涨期权，执行价格X=100元，期权价格C=5元，1年后到期。若1年后股票价格下降20%，则期权净损益和投资组合净损益分别为（）元。

　　【选项】

　　A.0，-20

　　B.5，-15

　　C.20，25

　　D.0，-15

　　【答案】B

　　【解析】1年后股票价格=80元，看涨期权净收入=0元，组合净收入=80元，股票净损益=80-100=-20元，期权净损益=5元，组合净损益=-20+5=-15元。

　　【知识点】抛补性看涨期权

　　3.同时购入甲公司股票的1股看涨期权和1股看跌期权，甲公司股票价格为100元，执行价格X=100元，看涨期权价格C=5元，看跌期权价格P=2.8元，1年后到期。若1年后股票价格下降20%，则组合净收入和组合净损益分别为（）元。

　　【选项】

　　A.20，12.2

　　B.20，17.2

　　C.12.2，7.8

　　D.20，-2.8

　　【答案】A

　　【解析】看涨期权净收入=0元，看跌期权净收入=100-80=20元，组合净收入=20元，看涨期权净损益=-5元，看跌期权净损益=20-2.8=17.2元，组合净损益=-5+17.2=12.2元。

　　【知识点】多头对敲

　　4.假设其他因素不变，下列各项上升，会引起欧式看涨期权价值下降的有（）。

　　【选项】

　　A.股票价格

　　B.执行价格

　　C.无风险利率

　　D.预期红利

　　【答案】B D

　　【解析】股票价格上升，会引起欧式看涨期权价值上升，所以A错误；无风险利率上升，会引起欧式看涨期权价值上升，所以C错误。

　　【知识点】影响期权价值的主要因素

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