克鲁曼专栏／金改想成功 管好影子银行

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克鲁曼专栏／金改想成功
管好影子银行


【经济日报╱编译廖玉玲】

2010.04.03 03:11 am

如何避免金融风暴再现，各方看法不一。这里简单说明争论焦点，还有本人的立场。
这里不谈那些不想改革的人士，包括国会大多数共和党人，他们总是找得到理由，不要约束那些肆无忌惮的银行业者。
不过，就算在希望改革的阵营中，对真正关键的议题也有重大歧见。以伏克尔为首的一派，认为限制大银行的规模和业务范围，是改革的核心议题。包括本人在内的另一派人士，则主张重点在于规范银行做什么，不需管它们有多大。
对「大到不能到」的银行戒慎恐惧，这种心态很容易理解。金融危机期间，美国政府担心金融机构一旦倒闭，会拖垮整个金融体系，提供现金和担保。金援主要集中在AIG、花旗和美国银行等大型金融机构。
这种救援行动有其必要，却可能让纳税人承受庞大亏损。同时设下一个先例：现在我们知道，发生危机时，只要是大型金融机构，都会被援助，这等于变相鼓励金融业进行更高风险行为。
伏克尔阵营因此主张分拆大型金融机构，让它们变成不会大到不能倒的小单位，未来就不需金援。
听起来言之成理，但我认为，分拆大银行并无法真正解决问题，因为小型金融机构也完全有可能引发金融危机。1930年代的情况正是如此，倒闭的银行大多是小银行，小到联准会（Fed）相信让它们倒无伤大雅。结果Fed彻底的错了：小银行倒闭潮是更广层面经济的大灾难。
到今天情况依然如此。拆解大型金融机构既无法预防未来的危机，危机发生时仍旧需要提供金援。下回金援不会集中在几家大公司，但那还是金援。我并没有特别偏爱金融巨人，只是不相信分拆它们能解决关键问题。
个人认为，更新并扩充过时的银行法规，才是解决之道。
美国的银行体系，自二战后经历一段很长时间的稳定期，主要是因为实施存款保险、严格规范银行的资产负债表等措施。加拿大的金融体系掌控在几家大银行手中，但因有效法规得以安度这场风暴。
美国稳定时期的终结，是因为「影子银行」崛起；金融机构执行银行功能，却没有安全网和最低限度的规范。尤其是许多公司开始把现金停泊在「附买回交易」（repo），而非银行存款。Repo并不受保障和规范，很容易出现信心危机。
为何不修法让这些影子银行纳入规范？如今情况很清楚，影子银行的债权人在危急时也会被金援，所以还缺两样东西：一、监管单位需要接管倒闭的影子银行的权力。二、必须谨慎限制影子银行，尤其是其杠杆水准。（作者Paul Krugman是纽约时报专栏作家／编译廖玉玲）
【2010/04/03 经济日报】

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关键词：影子银行 子银行 克鲁曼 Paul Krugman KRUGMAN 银行 专栏 影子 克鲁曼

顶一个啊、。。。

这么好的帖子怎么没人看呢

好好学习一下！！！