发帖
雷达卡
仓位管理是与投资策略相配套的。对于绝对价值策略，仓位管理是最简单的，就是保持满仓。但是价值投资的满仓，真的就不用仓位管理吗？看起来保持满仓很简单，谁都会，其实包含了非常多的思考。
1、不择时
绝对价值策略完全无视市场先生。盘口、K线、成交量、宏观、消息等等都当不存在。算账算出来应该买就买，该卖就卖。唯一的一条例外：金融危机。在预计到要发生金融危机时，不附带任何其他条件，一键清仓。因为每次金融危机发生后，一定会有重大的行业生态和国家政策变化，很容易改变原来预估的现金流。当然，如果有能非常确定的，现金流不受金融危机影响的标的，那还是可以继续持有的，只是数量很少。
2、用足资金
尽量不留现金，发挥资金的最大购买力。既然已经不择时了，留现金就是拉低收益率。
3、不加杠杆
股市里的杠杆都是以股票公允价值计量的。在股市跌的时候，加了杠杆就有强平压力，低位平仓会造成永久性资本损失。当然，仓位在100-110%之间也是可以的，这点杠杆既对收益率没什么影响，也没有强平压力，没什么意义。
4、满仓换股
满仓不等于资产没有流动性，依然是可以流动的。如果持有10支股票，把性价比排序第10的股票作为比较基准，与希望买入的其他股票比较。如果有其他股票优于第10名的，就卖出第10名，买入同等金额的那支。如果找不到10支符合要求的股票，一方面可以减少持仓个数，一方面可以下调折现率，适度提高对股价的容忍度。如果还是找不到，只能说明股价都太贵了，就别买股票了，换点别的资产吧。
京公网安备 11010802022788号
