中国的房地产领域,已经形成巨大的泡沫。对于这一点,大家既有目共睹又意见一致,但是在对待泡沫的处理方法和后果上,大家却众说纷纭、莫衷一是。总结起来讲,主要的方法有两种,一是刺破,二是吸收。我的观点是,从有利于社会稳定及经济运行的角度看,吸收比刺破的好。 为了形象化的说明这一点,我举个例子。我们在个人生活中,时常因为各方面的原因造成出现在身体的个别部位的血泡。有的人为了图省事,直截了当用针把它刺破。但这样的结果,有时候会是非常严重的:比如会出现刺破部位发炎,严重的会因此得了破伤风,结果会危及生命。比较谨慎和科学的医学处理办法是,在服药的情况下,让身体利用自己的功能实现对血泡的自行吸收。
我认为,处理中国房地产泡沫的方法和后果,也和这类似。如果采取刺破的方法,会形成中国房地产的大幅度贬值,这不仅危害中国的房地产行业,还会危害中国经济本身。中国已经是一个市场经济国家,经济的运行依靠市场价值空间(有效需求)的存在和扩展。如果中国房地产行业大幅度贬值了,会形成巨大的财产贬值效应和价值链传递危机,进而造成整个经济运行的障碍和经济危机。古人云,投鼠忌器,就是这个道理。
那么,采取吸收的方法有啥优越性,似乎就不言自明了。首先,它是一个保持经济运行连续性的方法。在保持中国房地产市场价值空间总量不变或温和上涨的情况下,调整它的结构。这样,它就不会形成整个中国经济运行的价值空间的收缩。中国房地产泡沫,是相对于中国现在的经济规模和经济结构而言的,它并没有绝对的泡沫存在。只要中国的经济继续发展,价值空间继续扩大,这些暂时的房地产泡沫,就可能逐渐转变成健康的中国经济躯体的一部分。其次,采取吸收的办法,有利于社会的稳定。经济学上有一条经验规律,叫做福利的不可逆性。也就是我们中国人所说的,从贫转富易适应,从富转贫难适应。中国人尤其是青年人,已经适应了目前的经济福利水平。一旦因经济危机造成全社会的福利水平下降,就有可能引起社会动荡,而这种后果,是我们不愿意看到的也是完全可以避免的。从前,中国出现多次经济的硬着陆,造成巨大的财富损失和社会不安定。这是不应忘却的教训。再次,采取吸收的方法,完全可以达到减少乃至消除中国房地产泡沫的目的。可以采取经济、政治、社会等各方面的手段,实现温和的改良,让中国的房地产从过热逐渐变温,那些通过中国房地产过热形成的不公平财富积累,也可以通过合法的税收政策,逐渐回归中国社会大众。