假设任意连续20天的涨跌幅都是正态分布

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             假设任意连续20天的涨跌幅都是正态分布

                          于德浩

                         2020.2.8

如果我们合理假设连续20个交易日的股价涨跌幅满足正态分布。那么，对于20天累积+6%的上涨趋势短周期，每天的涨跌幅的期望值是+0.3%，标准差是1.5%。那么在+1X之外的大约就有3天涨幅超过+1.8%，在+0.5X之外的有3天超过+1%。 也就是说，在一段上行趋势中，如果出现了超过3天大涨，或者6天+1%的事例，那么就意味着，这段上涨趋势基本结束，要转为下跌趋势了。

如果前面15天之内出现过3天大涨超过+1.5%（有时候也可以设定为+1%），而又没有出现过一天-1%的大跌，那么我们就得小心可能上涨到顶了。

转为跌势的确认信号是，一天突然超过-1.2%的跌幅(-1X之外)或者随后连续3天都是收盘负涨幅。当然，前提是我们现在正处于局部顶的位置。 一般来说，一段20天的涨幅不会累计超过10%，同理短期跌幅也不会超过-10%。

对于下跌回调趋势的转折点也是同样的方法。如果在下跌趋势中，超过3天-1.8%跌幅（或者超过6天的-1%跌幅），那么下跌基本就接近尾声了。 如果股价涨跌幅的历史波动率不大，我们就可以假设每天的标准差是较小的0.75%。 所以，当有出现3天-1%跌幅时，我们就可以尝试抄底。当然，后面如果出现一根+1%的长阳线或者几天小阳线，那就是趋势转为上涨的确认信号。

对于每天标准差的估计，如果出现的跌幅最大约-1%，那么我们大致估计这个标准差较小，等到有3天-1%，我们就可以抄底。 而如果其中一天的最大收盘跌幅超过-2%，那么我们就估计标准差较大，得出现3天-2%（或者6天-1%才行），要更晚才能抄底。

如果像2020年春节后第一天的2.3日直接-8%暴跌开盘，这是可以闭着眼抄底的。最根本的原因是跌幅太大了，而且前面已经出现了3天的-1%跌幅了。不过，股票投资不能守株待兔，因为类似这样的“黄金坑”，大约几年才出现一回。所以，真正的投资者由于前期已经重仓，即使出现这样的“良机”，也没钱再补仓了。此时，投资大师巴菲特的做法就是“无为”，继续持股待涨。

而一般的投资者往往会受到恐慌情绪影响，暂时止损卖出，这就是“胡为”。天下本无事，庸人自扰之。当一下子暴跌-8%时，明明是后面反弹上涨的概率要大于继续下跌的概率，为什么还要“暂时卖出止损”呢？ 就算你觉得下跌趋势继续，那么你在股价2.7元止损卖出，当股价下跌到2.5时，你肯定不会抄底（因为你觉得下跌正在进行）。当股价从2.5反弹到2.8元是，你觉得上涨趋势启动了，于是你又买回了。折腾一下，心惊胆战，费力劳神，结果是你2.7元止损卖出，2.8元反弹买回。何必呢？

良性的上涨趋势，是指在20天内，既出现了3天+2%涨幅，又出现过3天-1.5%跌幅。此时，我们判断未来20天的短周期，可以先默认为上涨趋势，如果中长期是看涨的观点。在实战中，是这样做的。前面10多天，出现了3天+2%涨幅和1天-1.5%跌幅，当前看处于局部顶，这时我们要防范回调， 暂时止盈卖出。如果后面又出现了2天-1.5%跌幅，并且股价开始企稳（这个很重要），这时我们就要逢低买回，预先假设下一个短周期还是上行趋势。

如果前面短期累积涨幅过大，超过+10%，那么后面的回调就可能和下一个下行趋势连在一起。就形成了上一个周期的2天补跌回调-1.5%，紧跟着下一个下跌周期的3天大跌-2%。 如果我们认为（假设）任意连续20天都可以作为一个参照周期，那么出现了5天大跌的新参照短周期，也是一个局部大底，基本没有下行空间了。

也就是说，在中长期看涨的行情下，我们很乐观的在顶部回调-4%时买回，突然股价又来-6%的大幅下跌，我们应该勇敢的补仓，而不是恐慌的止损。

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关键词：正态分布 涨跌幅 投资大师巴菲特 历史波动率 股票投资

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首先我不知道作者是否持有股票相关资产，有与没有心态迥然，那毕竟是真金白银。但对于我持有人而言2月3日就是减持没有商量余地，市场也说明这是准确的操作。如果您经历过熔断、救市、再杀跌。有多少人是在山腰上？又有多少人死在国家队救市上？这次的反弹如同疫情一样意外，国家队、主力、散户都没有准备。

八九连阳存在于概率边缘。

QQT007 发表于 2020-2-12 23:18
首先我不知道作者是否持有股票相关资产，有与没有心态迥然，那毕竟是真金白银。但对于我持有人而言2月3日就 ...

在2.3日止损，真是卖在了最低点。
看看市场的走势，后面是7连阳。
从价值投资来看，在上证指数3000点以下，是应该闭着眼买入的。
不要妄图更低的2500点，那是守株待兔，会因小失大。

tom_lv1 发表于 2020-2-13 20:42
在2.3日止损，真是卖在了最低点。
看看市场的走势，后面是7连阳。
从价值投资来看，在上证指数3000点以 ...

3000点，上证在这里纠缠了多少年？价值投资的角度也许可以，然而最终还是要看市场，以前常提 “股市是经济的晴雨表”。现在没人提了，原因是通过多年的论证，两者没啥关系。有时候，熬过了冬天，却死在春天里。