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雷达卡
在此次新冠疫情影响下，我国在线教育行业迎来了机遇和挑战。
全国各地院校、线下培训机构针对此次新冠疫情在国家大力支持下开始了线下教学向线上教学的临时性迁移。在线教育行业迎来了三大变量：
一、线下培训全面暂停，线下机构寻求线上模式销课。线下头部机构主要采取自身网课平台平移线下课程，未来预计其线上教学比重上升。线下中小机构主要借助第三方直播工具实现线下课程的线上迁移，为ToB在线直播工具服务供应商提供了大量的流量，较之普遍的ToC模式，刺激ToB服务在中国的发展。
二、众多线上机构提供免费低价直播课程，短时间内流量激增。线上教育主要有K12学科培训、素质教育及职业教育培训领域。
三、校内市场拥抱在线教育，以直/录播等形式提供教育资源。也为在线教育行业提供了大量流量。
从在线教育发展的历史来看，其行业渗透率主要受技术端的成熟、产品端的优化、用户认知的提升的影响。在现今技术端和产品端相对成熟的情况下，用户认知的提升无疑是提升行业渗透率的支柱因素。而受此次新冠疫情的影响，在线教育行业的流量激增无疑能加速线上行业的渗透率，尤其是在国家大力支持下学校的线上教育，有助于吸收低线城市的覆盖渗透。
基于在线教育底层商业逻辑分析，企业盈利能力取胜取决于运营效率策略、市场占有率策略、盈利策略。此次新冠疫情创造的流量，降低了企业获客成本，而企业想要在这场机遇中脱颖而出必须将流量实现有效的存量转化，注重管控营销投放和投放质量并重，同时必须在运营效率上下功夫，比如在收入层面，除可持续的招生能力外，核心关注在保障学生学习体验的基础上，最大的服务边际，即教师边际人效；成本层面，核心关注营销的投入产出比，市场熟知的转化率、满班率、续费率、退费率都属于这个范畴。本质而言行业竞争归根结底是企业运营效率的竞争，领先企业才有可持续的投入能力。最终胜出玩家的三大特征总结来说就是 高于“烧钱占领市场”的策略、回归商业本质、行业最优运营效率。
基于以上分析，可以将分析放在可持续追踪的运营或财务指标，包括1、盈利能力的跟踪：毛利率、净利率、经营净现金流2、市占率3、运营效率：保障教学质量及服务体验下的最大生师比、销售费用投入产出比、转化率、满班率、续费率、退费率。在此基础上，我们建议重点关注各细分领域头部优质在线培训类标的，其具有较强的教研、教学服务、运营能力，短期流量涌入承接能力、有望留存用户进一步提升自身体量。比如学而思网校-好未来（TAL.N）、跟谁学（GSX.N）、新东方在线（1797.HK）等，以及产业中优质尚未上市的优质企业猿辅导、作业帮等，关注其pre-IPO，上市前招股等信息。同时建议关注toB类教育服务输出企业，尤其是在技术输出的背景下具备内容输出能力的企业，短期内用户将持续涌入，长期需跟踪其用户留存能力，关注Classin-翼鸥教育、爱学习教育集团等
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