浑水做空瑞幸的研究报告（中文版）

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瑞幸的匿名做空报告全文是英文，本来想给大家翻译一下，但看到了港股挖掘机和智通财经已经高质量的翻译了文章，特此给大家转载，感谢港股挖掘机、智通财经，以下是报告全文。

（全文约32000字，读完需要约80分钟）

智通财经APP获悉，2月1日，著名调查机构浑水研究收到了一份来自匿名者的做空报告，这一份长达89页的报告直指瑞幸咖啡(LK.US)正在捏造公司财务和运营数据。

浑水收到报告后认为所指控瑞幸造假真实成立，并在社交媒体上表示已做空该股。消息公布后，瑞幸咖啡短线下跌超过20%。截至周五收盘，瑞幸咖啡跌幅缩窄至近11%，报32.49美元。

为便于投资者了解详细情况，智通财经编译该沽空报告全文如下，文中观点不代表智通财经观点。译者能力有限，有疏漏之处请读者海涵。

瑞信咖啡：欺诈 + 基本崩溃的业务

概要

当瑞幸咖啡(LK.US)(“瑞幸”或“公司”)于2019年5月上市时，这是一个试图通过残酷的折扣和免费赠送咖啡向中国消费者灌输饮咖啡文化的彻底失败的企业。在其6.45亿美元的首次公开募股（IPO）之后，该公司通过从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，已经演变成了一场骗局。该公司公布的一系列业绩显示，其业务出现了戏剧性的拐点，股价在两个多月的时间里上涨了160%以上。毫不奇怪，它在2020年1月成功地筹集了11亿美元(包括二次配售)。瑞幸确切地知道投资者在寻找什么，如何将自己定位成一个有精彩故事的成长型股票，以及操纵哪些关键指标来使投资者信心最大化。这份报告由两部分组成：欺诈和基本崩溃的业务，我们分别展示了瑞幸是如何伪造数据的，以及为什么其商业模式存在固有缺陷。

由于文字过多，帖子呈现不下，点击免费下载： 浑水做空瑞幸研究报告.docx (8.02 MB)

2020-4-3 19:11:37 上传

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瑞幸值得我们反思

对于未来民族企业走出去的自信心打击巨大，并且让外国投资者对于中国企业的信任产生怀疑，此次造价的影响波及程度是无疑是巨大的。

中国有很多很好的企业，认真做产品，想告诉大家，made in China不是劣质品，中国的产品也一样很好，他们的努力被瑞幸打翻，中国企业的形象受到影响。很多企业都要赴美上市，我们也有很多的驻外公司，这个影响真的很大。别说什么民族之光，造假就是造假，犯法就是犯法，我们的民族之光应该是踏实真诚的良心企业，我们不是骗子民族，假货民族，我不认同他是民族之光。

赶紧买一杯小蓝杯压压惊，给我挺住

这样的公司团队损害了中国企业的形象，企业更应该注重实际回归价值原点，空中楼阁终将倾覆。

瑞幸爆雷，市场对所有中概股的数据真实性疑虑日益增加，多少企业历经多年在海外建立起的商业互信，就这么被毁于一旦……竟然还有那么多人为此骄傲自豪

瑞幸活得下去活不下去我根本不关心，反正就喝过3次……
我关心的是这种自我标榜为“民族之光”的企业被揭露造假的社会影响。

民族的荣耀到底是什么？
因何而生？从何谈起？
如何不被这些宵小捆绑挟持？
如何在躁动中保持冷静？
曝光之前就发出预警的人是不是“负能量”？
如果长期不被揭露，甚至通过造假真的壮大起来，那它到底算不算“民族之光”？
我们的民族到底需要什么样的“光”！

健身房跑路，装修公司连锁倒闭，共享单车押金取不出来，线下培训的课程被逼到线上学习，连锁理发店倒闭，充值的钱一分要不回来。这一天天的被割韭菜的让我觉得像个白痴一样被商家玩弄，今后啥券我都不买！这营销套路一环环的让我更坚定优惠都要警惕，今后需要什么我就买什么！不提前消费不充值不办卡了……