关于synthetic stock 和synthetic cash的问题

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完全不理解，什么时候用Ｖ＝Ｖ（１＋ｒ）＾ｔ／ｑｆ这个公式，什么时候用ｂｅｔａ或者ｄｕｒａｔｉｏｎ调整呢？
如果要把股票仓位调整为债券，不是先调整股票ｂａｔａ到０，但这也是synthetic cash啊，为什么公式不同呢？
快疯了，请各位高手解惑！

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关键词：Synthetic Stock tock stoc cash Stock cash Synthetic

其实是一致的。

synthetic stock position = Rf + long equity future, 则number of equity future contract = Vp(1+Rf)^t/Pf, 可以写成 = [(Bf - 0)/Bf] * Vp(1+Rf)^t/Pf, 也就是说，我的目标是调整portfolio 的bate 为euity future 的beta, 而我用来调整的工具就是equity future 本身，[(Bf - 0)/Bf] ＝ 1

不知道这样讲清楚了没有呢？

2# ggyum


楼上的解答没有问题，不过有一点没说清楚，首先如果是synergy stock的话，你的beta的最终调整目标不应该是beta(future),而应该是beta(stock)，所以[(Bf - 0)/Bf] ＝ 1这个式子应该写成 [(Bstock - 0)/Bfuture]。

关于楼主的问题，2种方法的本质区别在于basis risk。也就是现货的价格和期货价格变动的区别。正是由于basis risk的存在导致beta (stock)=beta(future)*(1+r)^t。

如果你把上面的式子带入到两种计算方法中去就会发现2种方法是一样的。

因此，如果题目明确告诉你beta stock和beta future,你是可以通过调整beta来得到答案的，如果没说，你是不可以默认为两者相等的。

不过我也有遇到过2种方法所需条件都给定，但计算出来结果不一致的，如果这次我们又如此幸运的话，只能两种方法都算 一便，cfa institute还没有精明（笨？）到把2个计算结果都给你放在选项上的。

以上全是个人意见，呵呵。

恩, 又多学了一点.
不过beta (stock)=beta(future)*(1+r)^t 这个我以前都没见过..不知道在哪里可以看到推理啥的??