PEG<1的误导处

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看到一本书上说      购买股票需PEG<1    容易误导人。
以下为书中大意，不一定代表巴菲特本人意思。
巴菲特认为PE有可能很合理的超出增长率，他用P=E/(r-g)估值，
此处r为无风险利率，g为自动增长率。

所谓自动增长率，即没有新资本注入的增长，假定用于再投资的现金流来自折旧。
若r=10%，g=0，p=10e,无论全部留存或全部作为股利发放，都可以获得10%回报率。
若r=10%，g=6%，p=25e,若pe=10，股息率10%+资本利得6%=16%，远高于10%，这说明pe》10亦有满意回报。
当pe=25时，若将所有盈利作为股利发放可以产生4%的股利收益率，
加上6%的增长率，从而还能产生10%的回报率。


巴菲特向大家展示了pe=25的公司不必要具有25%的增长率，只要有可持续的自动增长率，做到百分之几的增长率就可以了。

1），自动增长率如何衡量，自动增长率=(折旧额/OCF)*可持续增长率    ？
2），怎么怎么就得出结论了？
          自动增长率为6%，就是说只要盈利增长19%就可以实现整体25%的增长率了？


诸位莫笑，多谢

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关键词：PEG 误导 PEG

不知道你看的是哪本书，不太理解你上面说的这些解释啊

我的理解是因为折旧而没有被放到利润表中的现金是不能算作用来企业成长的资本的，因为从可持续经营角度看，这些钱是要用来置换现在的生产要素支出的。

另：你看的是哪本书，观点挺新颖的，我想我大概要看一下才和你讨论的起来

2# chaoszzeus

多谢这位仁兄。
托马斯奥 《价值的魔法》第156页，介绍作者在新时代下对格多模型的改进。