楼主: weleses
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[学习笔记] 【学习笔记】类似于将流动性并入传统的资本资产定价模型的方法,可以将流动性 ... [推广有奖]

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weleses 发表于 2020-5-3 09:46:03 来自手机 |AI写论文

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类似于将流动性并入传统的资本资产定价模型的方法,可以将流动性并入基于消费的资本资产定价模型。在前者的情况下,除了市场风险溢价,预期收益也依赖于预期的非流动性成本和与流动性相关的三个测量灵敏度B(贝塔):1、证券流动性对市场流动性的灵敏度;2、证券收益对市场流动性的灵敏度;3、证券流动性对市场收益的灵敏度。类似的方法可以用于基于消费的资本资产定价模型(CCAPM),除了流动性B(贝塔)将用于测量相对于消费增长而不是通常的市场指数。

非贸易资产将以与上述类似的方式纳入CCAPM。用消费增长替换市场组合。与非贸易资产如私有企业和劳动收入有关的流动性问题更加尖锐。虽然拥有一家私有企业与拥有一个流动性不足的股票是相似的,但典型的私有企业的流动性更差。如果一个私有企业的拥有者对企业支付的股息是满意的,那么缺乏流动性将不是问题,如果所有者试图实现高于企业能支付的收入, 那么出售全部或部分所有权通常须有大幅的流动性折扣,非流动性的较正应用上段所建议的方法。

虽然工资收入的流动性不足可能对证券市场均衡值有较大的影响,但同样的考虑也适用于工资收入。工资收入对投资决策有重大的影响。尽管在一定程度上可能会以工资为抵押借款,且与工资收入相关的风险可通过保险来得到改善,但消费流的流动性B(贝塔)仍是合理的,这是因为以工资收入为抵押借款的需求很可能是周期性的。
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沙发
512661101 发表于 2020-5-3 10:02:46 来自手机

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