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理解货币和货币层级结构的是买卖和买卖产生的资产负债表。由于混淆买卖和借贷，负债货币混淆为信用货币，现实中只存在负债货币，不存在信用货币。信用是借贷产生的，负债是买卖产生的，信用是有借有还，再借不难，负债是买入产生债务，卖出冲销债务，债务会到期，到期的债务只能冲销，不能归还。
现代货币由中央银行、商业银行两级发行，中央银行发行商业银行和私人部门的货币，商业银行只发行私人部门货币。商业银行在中央银行开户，私人部门在商业银行开户。商业银行发行货币的动力是利润，中央银行发行货币的动力是集体分红，当商业银行由于缺少利润停止发行货币时，中央银行以“量化宽松”的方式替代商业银行发行货币。
全球发行货币的制度，将由商业银行、中央银行共同发行货币，转换为中央银行单独发行货币。央行一家独立发行货币将是未来货币的发行方式。
中央银行独立发行货币的第一步，私人部门在中央银行开户，开户的流程和在商业银行开户一样。第二步，商业银行逐渐萎缩，不再发行货币，商业银行在中央银行的账户逐渐取消。第三步，用数字货币全面替代纸币和存款货币。
货币由央行统一发行替代中央银行、商业银行两级货币发行机制将避免金融危机的发生。由于所有的人都在中央银行开户，中央银行就永远不会有流动性危机了。
中央银行发行货币可以避免金融危机，同时会产生超量货币浪费，贫富差距会进一步扩大。
翟强在《如何破解货币和信用的世纪难题》一文中有一段日本央行行长黑田东彦和斯蒂格利茨的对话，黑田东彦问斯蒂格利茨一个颇具代表性的问题：货币和信用怎么区分呢？你把所有商业银行并表以后，一边是资产，是“信用”，另一边是负债，是“货币”，两边在数量上是相等的，是一回事。斯蒂格利茨也承认，这就是我们对货币和信用的长期困惑所在的地方。
资产是银行的债权或者贷款，不是信用，负债是银行的债务，是货币。由于把存款和贷款错误地联系在一起，加上对会计的借、贷的误解，贷款和存款的关系就认定为贷款创造存款。贷款是银行卖出产生的债权，存款是银行买入产生的债务，银行的一卖一买产生贷款存款，和借贷产生的信用没有任何关系。
中央银行的货币称为基础货币，商业银行的货币称为派生货币，基础货币和派生货币都是债务货币。中央银行的基础货币是中央银行的债务，也叫商业银行的存款准备金，商业银行的派生货币是商业银行的债务，它们是独立的。中央银行的基础货币是商业银行的货币，商业银行的派生货币不是中央银行的货币，仅此而已。
量化宽松是货币发行制度演变的前奏，我们将在未来看到商业银行的萎缩和消失，取而代之的是中央银行独家发行货币。
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