通货膨胀的成本之预期到的通货膨胀成本

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通货膨胀是一个受到密切和广泛关注的宏观经济问题。那么它的后果是什么呢?从理论的角度看,通货膨胀给整个经济施加了两种类型成本:预期到的通货膨胀成本和未预期到的通货膨胀成本。下面分别予以介绍。

一、预期到的通货膨胀成本

1.菜单成本

大多数企业并不是每天改变其产品的价格。相反,企业往往公布价格,并使其在几个周、几个月甚至几年内保持不变。企业不经常改变价格是因为改变价格有成本。调整价格的成本被称为菜单成本( menu costs)。菜单成本包括决定新价格的成本、印刷新清单和目录的成本、把这些新价格表和目录送给中间商和顾客的成本、为新价格做广告的成本,甚至包括处理顾客对价格变动的恼怒的成本。高通货膨胀,哪怕被完全预期到了,要求企业频繁地改变价格,特别是在超级通货膨胀期间,企业必须每天甚至更频繁地变动价格,以便与经济中所有其他价格保持一致

2.鞋底成本

当通货膨胀高时,通常名义利率上升以补偿价格水平的上升。结果,把现金放在口袋里的成本更高了,因为现金不能赚取任何利息。例如,假设通货膨胀使名义利率从7%上升到12%。放在你钱包中的现金如果存到银行里,现在能够赚取的利率多了5%,这可能会促使你去一趙银行把现金存人银行账户。往返银行路上所花的时间和汽油钱等开支被称为鞋底成本( shoe-leather cost)。因为更经常地去银行会使你的鞋磨损得更快。

当然,不能只从字面上理解这个术语,减少货币持有量的实际成本不是鞋的磨损,而是为了使手头保留的钱少于没有通货膨胀时的数量,人们必须牺牲的时间与便利。通货膨胀的鞋底成本似乎是微不足道的,但在经历超级通货膨胀的经济中,这种成本就很重要了

3.税收扭曲

在现实中,一个经济的税率不会对预期到的通货膨胀作出充分调整,这会对经济中的当事人产生一种成本。

为了说明问题,假设某人1980年以每股10美元的价格买进了微软公司的股票,并在2010年以50美元的价格抛出了该股票。按照美国的税法,当计算纳税人收入时,必须把赚到的40美元资本收益包括在该人的收入中。但是,假设从1980年到2010年价格水平翻了一倍,在这种情况下,1980年该人投资的10美元就相当于2010年的20美元。当该人以50美元出售股票时,该人的真实收益仅为30美元。然而,税法并不考虑通货膨胀而是对该人40美元的收益征税。因此,通货膨胀扩大了资本收益的规模,无形中增加了这种收入的税收负担。

4.相对价格变动导致的资源配置不当

在通常情况下,市场经济依靠相对价格来配置稀缺资源。消费者通过比较各种物品与劳务的质量和价格决定购买什么,以及购买多少。通过这些决策,市场决定稀缺的生产要素如何在个人与企业中配置。由于在同一市场竞争的企业并不总是同时改变价格,更高的通货膨胀会引起更高的相对价格的变动性。由于相对价格更可能比没有通货膨胀的情况下更高或更低,当通货膨胀扭曲了相对价格时,消费者的决策也被扭曲了,市场也就不能把资源配置到其最好的用途中。

5.混乱与不方便

货币作为经济中的计价单位是人们用来表示价格和记录债务的东西。换句话说,货币是用以衡量经济交易的尺度。这种尺度的一致性使经济当事人能够轻易地比较产品和服务的价格。当产品和服务的价格上升时,会计师也会错误地衡量企业的收入。因为通货膨胀使不同时期的货币有不同的真实价值,所以,在存在通货膨胀的经济中计算企业的利润要更复杂。因此,在某种程度上,通货膨胀使投资者不能区分成功与不成功的企业,这又抑制了金融市场把经济中的储蓄配置到不同类型投资中的作用。

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