「江苏天鼎证券」蝶式套利特点和含义是什么？

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　　蝶式套利的含义
　　蝶式套期图利是跨期套利中的又一种常见的形式。它是由两个方向相反、共享居中交割月份的跨期套利组成。蝶式套期图利与跨期套利的相似之处是，它们都认为同一商品但不同交割月份之间的价差出现了不合理的情况。
　　但是不同之处在于，跨期套利只涉及两个交割月份合约的价差，而蝶式套利认为中间交割月份的期货合约价格与两旁交割月份合约价格之间的相关关系将会出现差异。蝶式套利所涉及的三个交割月份的合约可分别称为近期合约、居中合约和远期合约。
　　蝶式套利的特点
　　(1)蝶式套利实质上是同种商品跨交割月份的套利活动。
　　(2)蝶式套利由两个方向相反的跨期套利构成，一个卖空套利和一个买空套利。
　　(3)连接两个跨期套利的纽带是居中月份的期货合约。在合约数量上，居中月份合约等于两旁月份合约之和。
　　(4)蝶式套利必须同时下达三个买空，卖空/买空的指令，并同时对冲。
　　蝶式套利与普通的跨期套利相比，从理论上看风险和利润都较小。

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关键词：蝶式套利 跨期套利 方向相反 期货合约 相关关系