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申万研究所将重点放在中端的行业研究
成立于1992年10月的申银万国证券研究所，是中国大陆最早成立的、具有独立法人资格和中国证监会批准的证券咨询从业资格的综合性证券研究咨询机构。目前，申银万国研究所的员工多达130人，规模在国内同行中位居首位。 考虑到证券研究机构研究能力的局限—宏观经济分析不如政府研究部门，微观把握也未必可与专业操盘手相比，申银万国研究所从1997年起把研究的重点放在了中端的“行业研究”，借此带动投资策略与上市公司分析业务。
申银万国研究所1998年起率先着眼于大型机构投资者服务，目前其近100家机构客户涵盖了商业银行、保险公司、基金公司、信托投资公司和企业财务公司。为此，该公司还成立了由12名员工组成的咨询服务部，定期举办专业研讨会，便于大客户之间的交流。在券商基金服务佣金收入排名表上，申银万国研究所自2000年起连续三年名列第一。
申银万国研究所副总经理张岚指出，申银万国“以人为本”的宗旨不仅体现在客户服务上，同时也表现在对员工团队的重视：在分析师的任用及选拔上，申银万国研究所设有专门的招聘小组对应聘者进行包括性格测试在内的笔试与面试；员工在试用期会有分析师带教，正式录用后根据考评结果聘任为普通研究员或是高级研究员。在专业培训方面，该公司充分利用了１993年即在香港成立的分支机构优势，先后安排20人次到境外培训，高级研究人员还曾赴美林证券和德累斯登银行resdnerBankAG）学习。 通常，该公司研究报告的选题来自内部讨论与客户需求，在分析师调研和主管审核的基础上定稿，以电子邮件的形式发送给客户，并上传至“申银万国证券咨询网”。
目前，申银万国研究所的业务收入主要来源于投资咨询与财务顾问：投资咨询服务于客户及申银万国证券公司的投资银行业务；财务顾问则是向企业的股权转让提供意见。2002年，该所4000万元收入中95%来自投资咨询，其余5%来自财务顾问。对于研究所业务未来的发展方向，张岚表示将在维持投资咨询业务优势的同时，加大对财务顾问服务的投入。同时，申银万国研究所还将在研究领域、研究方式、客户及收入来源方面寻求国际合作与战略伙伴。
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