人口周期与市场估值和行业配置

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

从今日开始，我发的报告一律免费~
请大家给我评分，你的评分是我发帖的动力

报告标题： 人口周期与市场估值和行业配置    报告类别： 策略研究    来　　源： 华泰联合★    作　　者： 荀玉根[url=http://114.80.212.41/][/url]    证券代码：    证券简称：    所属行业：    收录时间： 2010年7月20日    撰写时间： 2010年7月19日    阅读次数： 568    评　　级： -    评级调整： -    目 标 价： -

附件列表：    人口周期与市场估值和行业配置.pdf 本帖隐藏的内容 报告摘要： 　　世界各国人口结构变化的历史表明，既是投入要素又是消费群体的人口因素对经济影响显著，进而对股票市场的估值和行业收益也产生了重大影响。我们认为中国目前处在人口红利后期，未来20年老年化步入加速阶段将推动保费和医疗需求高增长，劳动力成本上升促进机器取代人，自动化、信息化望加速发展，同时消费与服务也将高速增长。 　　人口红利将延续至2013年，对经济驱动从投资到消费。我们采用矩阵模型测算未来人口总量和结构，数据显示，2014年步入人口负债期，比印尼和印度分别早10年和25年，人口总量2024年达到顶峰。人口红利从2006年开始由投资支出高峰人口推动固定资产投资增长，转入储蓄高峰人口推动的消费和服务增长。 　　人口结构变化制约A股估值提升，周期股/消费股估值趋势下降。工作人口比例止升走平，反映人口红利推动的经济增长力量趋稳，MY比率（高储蓄人群/高消费人群）下降，反映储蓄人口推动的资产需求力量也趋稳，A股估值大幅向上提升力量较弱，2014年随之人口红利消失、MY比率下降，A股估值面临下降压力。2006年后人口红利对经济驱动由投资转到消费，周期股/消费股估值整体处下降通道。 　　未来20年人口老年化加速，关注医疗、保险。2010-2030年中国处于老龄化加速阶段，平均每年提高0.8个百分点，老年化加速推保费和医疗需求高增长，其中保健类收入弹性更大。未来5年房地产业正处首次置业高峰中，但二次置业人口总量将持续萎缩至2020年，两个年龄段总人口数平稳。从人口年龄结构来看未来5年乘用车需求压力大，增长依赖低保有量和收入增长。 　　收入提高刺激消费，劳动力成本上升促机器取代人，关注自动化、信息化。中国2008年已达刘易斯拐点，2014年红利期结束，人口周期和“调结构”政策将推动劳动者报酬改善。收入提高将刺激消费增长，同时使建筑、电子、纺织服装等低端劳动密集型行业成本压力加大。中国劳动人口高峰即将过去，劳动力成本上升将推动资本替代劳工，从而加速经济活动的机械化、自动化、信息化，建议着重关注细分行业中重点公司。

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏3 回帖

关键词：行业配置 劳动力成本上升 固定资产投资 劳动力成本 劳动者报酬 人口 周期 行业

谢谢分享。

沙化~~~~~~~~~

什么好帖子啊

非常好，支持

人口周期与市场估值和行业配置

顶啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊啊！

dingdingdingdingdingdig

谢谢分享!!!

顶一个！！！！！！！