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Debt Instruments and Markets

[文件介绍]
这是 NYU 教授，David Backus 1998 年 MBA Course B40.3333 的 course note，帖子最底下有目录

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2006-5-3 14:33:00 上传

Debt Instruments and Markets

Preface v
1 Debt Instruments 1
1.1 Overview : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 1
1.2 The Instruments : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 2
I Instruments with Fixed Payments 8
2 Bond Arithmetic 9
2.1 Prices and Yields in the US Treasury Market : : : : : : : : : : : : : : : : : 9
2.2 Replication and Arbitrage : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 14
2.3 Day Counts and Accrued Interest : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 17
2.4 Other Conventions : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 19
2.5 Implementation Issues : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 23
2.6 Common Yield Fallacies : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 24
2.7 Forward Rates (optional) : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 26
3 Macrofoundations of Interest Rates 39
4 Quantifying Interest Rate Risk 44
4.1 Price and Yield : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 45
4.2 More on Duration : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 48
4.3 Immunization : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 51
4.4 Convexity (optional) : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 55
4.5 Fixed Income Funds : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 56
4.6 Statistical Measures of Price Sensitivity (optional) : : : : : : : : : : : : : : 57
5 Floating Rate Notes and Interest Rate Swaps 73
5.1 Floating Rate Notes : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 73
5.2 The Plain Vanilla Interest Rate Swap : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 77
5.3 Cross-Currency Swaps : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 80
5.4 Other Swaps : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 83
5.5 Credit Risk : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 84
5.6 Why Swaps? : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 85
6 Risk Management, Accounting, and Control 92
II Quantitative Modeling of Fixed Income Securities 93
7 Introduction to State-Contingent Claims 94
7.1 Pricing Fruit : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 95
7.2 Two-Period Contingent Claims : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 96
7.3 Alternative Representations of State Prices (optional) : : : : : : : : : : : : 100
7.4 Multi-Period Contingent Claims : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 102
7.5 Choosing Parameters : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 109
7.6 Examples : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 111
7.7 Other Models : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 116
7.8 Putting it in Perspective : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 118
III Instruments with Contingent Payments 122
8 Interest Rate Futures 123
8.1 Bond Forwards : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 123
8.2 Bond Futures : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 126
8.3 Eurocurrency Futures : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 128
9 Options 132
9.1 Option Terminology : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 133
9.2 Optional Fundamentals : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 134
9.3 Options on Eurodollar Futures : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 134
9.4 Interest Rate Caps and Floors : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 137
9.5 Options on Bonds : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 139
9.6 Callable Bonds : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 141
9.7 Exotics : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 143
IV Appendices 147
A Answers to Practice Problems 148
B Old Exams 164
B.1 Midterm: Spring 1998 : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 164
B.2 Midterm: Fall 1995 : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 167
B.3 Midterm: Fall 1995 : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 170
B.4 Final: Spring 1998 : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 173
B.5 Final: Fall 1996 : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 177
B.6 Final: Fall 1995 : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 180
C Spreadsheet Calculations 182
C.1 Bond Yield Calculations : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 182
C.2 Duration Calculations : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 183
C.3 Trees for Binomial Models : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 184
D Caselet: Banc One 1993 186
D.1 Interest Rate Exposure : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 186
D.2 Financial Engineering : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 187
D.3 Credit Risk : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 188
D.4 Experience and Control Procedures : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 188
D.5 What Happened? : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 188
E Caselet: Orange County 191
E.1 The Mission : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 191
E.2 The Power of Leverage : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 191
E.3 Legal Issues : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 192
F Caselet: Intel 194
F.1 Objectives : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 194
F.2 Derivatives Positions : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : : 195
Bibliography 196

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