汇率与股价的溢出效应及长期联动性——基于汇改后中国市场的实证研究

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【摘要】 随着中国资本市场改革的深化,市场间的互动关系逐步回归市场化关联。本文运用协整检验、Granger因果检验、多元GARCH模型研究了汇率与股价的互动关系。研究结果表明:在长期联动性方面,汇率与股价存在稳定的长期均衡关系;在价格溢出方面,只存在汇率到股价的单向引导关系;波动溢出方面,汇市的波动冲击会影响股市,而股市的波动对汇市无明显影响。进一步的研究中,本文估算了汇率波动对股市开盘价及收盘价的影响大小。

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关键词：实证研究 溢出效应 中国市场 联动性 granger因果检验 中国 汇率 实证 股价 联动性

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