有人质疑：为什么人民币对内贬值，对外升值。我想我有些想法,希望大家评论

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看到有人提到人民币对内贬值，对外升值的怪象。我自己也想了很久，现也总结一下，提出来大家讨论。


首先，根据购买力评价，确实如果本国货币发生通货膨胀，则必然导致本币对外币的贬值。但是却出现了中国的怪现象，这个看似是“国际金融”，但实质是“货币银行”的问题。

关于人民币对内贬值：

1。我们的货物出口美国（简化只对美国）后，并非马上转为对美国货物的进口。这意味这，中国的劳动，资源的实物资产外流到美国， 而美国直接给中国欠条（美元），保证什么时候都可以从美国买实物资产。好了，美国本土的货物增加了，而美元因为转给了中国，简化说，这些美元还留在美国（因为买了美债，买了美国的金融资产),所以，货物多了，美元并没有多，则美国市场表现为物价很平，这就是国际化的美国好处。

2。说中国这边，我们生产了实物，给了美国，换回一个还债的承诺（指美债，美元等。其实美元（cash）除了交易，是不会大额存在的，基本以求偿权即资产方式存在，即：美资银行的存款,美国国债），而因为结汇制度，则要对应这些权益发行（印刷）人民银行的欠条（人民币），而这些人民币则基本会在中国本土流通，从而增加本土人民币的存量。在一个实物减少（美国人民消费掉了），人民银行欠条存量增加的情况下（没有让美国人民生产什么东西让中国人民消费）。必然表现为通货膨胀。

再说人民币对美元升值：

按照货币供求原则。因为我们有外贸出超，中国在美国销售了产品后，得到美元，要换成美国的货物，或者兑换成人民币，在中国循环（或扩大）再生产。在没有中国的固定汇率的制度的情况下，对美元的需求理应减少（我下面会具体解释），而对人民币的需求理应增加，所以，美元理应贬值。但是，有了中国的结汇制度，这一切就完全不一样了。升值从正常的选择，变成了压力。

美元是以美国本土的产出作为背书的（至少原则是这样，但实际是，美国人早就知道和收了他们世界货币的铸币税，这就是所谓的货币战争，或叫剪羊毛），如果美国人消费了中国的产出，对应美国本土的产出就少了，原则上应该造成通货膨胀（美元没少，可国内没有对应的那么多产出）。换言之，如果我们对美出口能及时换回美国产品服务等实物资产，美元由于对应同样扩大的产出（出口中国的边际产出），则会表现为既不通货膨胀也不会有通缩的理想状态。同样，对于中国一方，如果假设人民币存量不增加，而产出增加，并出口美国，如果这些美元总体上会要求换成人民币。最后的结果是，美元的需求（相对美国本土产出而言）变少，供给变多。

实际上，如果没有中国的结汇制度，中国也不太可能把中国货卖的这么便宜，也就不会有这么庞大的外贸产业了。所以有人讲，外贸实际是赚中国人的钱，每个中国人都在补贴外贸部门。就是这个道理。


关于这个怪象，还有更深入的解释，诸如比较经济学等等。但从货币层面，应该就是这个原因了。


本文来自: 人大经济论坛 真实世界的经济学 版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=552339&page=10&from^^uid=1184379

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关键词：人民币 真实世界的经济学 pinggu thread 人大经济论坛 人民币 升值 评论

不错不错...

实际上，如果没有中国的结汇制度，中国也不太可能把中国货卖的这么便宜，也就不会有这么庞大的外贸产业了。
我正在天涯论坛做这方面的分析，（见象形记忆祖师的帖子）你的这个结论是错误的。中国货卖的便宜是因为人民币相对低估的原因。不是结汇制度。你的分析中还有几个逻辑错误，比如这句话
如果美国人消费了中国的产出，对应美国本土的产出就少了，原则上应该造成通货膨胀同样，对于中国一方，如果假设人民币存量不增加，而产出增加，并出口美国，如果这些美元总体上会要求换成人民币。最后的结果是，美元的需求（相对美国本土产出而言）变少，供给变多。
这个分析是建立在均衡汇率上才成立的结论。但事实上，当今国际货币体系是非均衡汇率制。而中美贸易，人民币不是国际货币，就更不存在均衡关系。

纵横锈剑 发表于 2010-8-7 16:12
实际上，如果没有中国的结汇制度，中国也不太可能把中国货卖的这么便宜，也就不会有这么庞大的外贸产业了。
我正在天涯论坛做这方面的分析，（见象形记忆祖师的帖子）你的这个结论是错误的。中国货卖的便宜是因为人民币相对低估的原因。不是结汇制度。你的分析中还有几个逻辑错误，比如这句话
如果美国人消费了中国的产出，对应美国本土的产出就少了，原则上应该造成通货膨胀同样，对于中国一方，如果假设人民币存量不增加，而产出增加，并出口美国，如果这些美元总体上会要求换成人民币。最后的结果是，美元的需求（相对美国本土产出而言）变少，供给变多。
这个分析是建立在均衡汇率上才成立的结论。但事实上，当今国际货币体系是非均衡汇率制。而中美贸易，人民币不是国际货币，就更不存在均衡关系。

1。我的结汇非一般意义的结汇，而是指目前正在执行的结汇，因为本贴非完全的扫盲贴，所以，很多隐含意思并没有明确指出。希望你能从我上下文，发现，我所指的结汇，就是低估的意思，要不也不会有外贸部门赚国内钱的意思了。

2。请注意我的行文，再做批评。我的行文属于随笔性质，有些晦涩。实际上，我已经隐含在讲不均衡关系。

我去看了你的帖子，实在太复杂，恕我有些不能完整读完。希望能在得到你的观点的概述。谢谢！

我自始至终没有把均衡模型作为发生怪象的原因。恰好相反，我是希望用这种均衡的理想模型解释，为什么我们被美国人强压升值的原因。美国人就是用均衡模型来指责我们的。

这个分析是建立在均衡汇率上才成立的结论。但事实上，当今国际货币体系是非均衡汇率制。而中美贸易，人民币不是国际货币，就更不存在均衡关系。

本文来自: 人大经济论坛 真实世界的经济学 版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewth ... e=1&from^^uid=1184379

以上也反映了，你或许不甚熟悉国际金融的一些基本原则。其实，不管你是人民币，还是津巴布韦币，还是欧元，都有一个均衡关系（是否能达到，是另外一个问题），即所谓的公允价。我们一般承认：PPP也就是购买力平价是一个货币的锚定价值。这个与是不是国际货币没有因果联系。

如果人民币因汇率制度的原因而相对于其均衡价值低估了，就会有通胀压力。通俗一些说，如果国内的东西对外国人来说太便宜，要么可以通过人民币升值来将所有产品一致对外提价。如果没有这个机制，那就会以通货膨胀的形式提价，那就不单是对外国人（严格说是持有外币的人）涨价，而是对所有人（包括对持有人民币的人）涨价。抛开经济学用常识想一下可能会更好。

至于为什么人民币对外币升值了，对内还贬值（即通胀），原因可能是因为对外升值得还不够。通俗地说，就是对外国人涨价还涨的不够，只能对国内也涨一些

非主流书生 发表于 2010-8-7 16:39
如果人民币因汇率制度的原因而相对于其均衡价值低估了，就会有通胀压力。通俗一些说，如果国内的东西对外国人来说太便宜，要么可以通过人民币升值来将所有产品一致对外提价。如果没有这个机制，那就会以通货膨胀的形式提价，那就不单是对外国人（严格说是持有外币的人）涨价，而是对所有人（包括对持有人民币的人）涨价。抛开经济学用常识想一下可能会更好。

至于为什么人民币对外币升值了，对内还贬值（即通胀），原因可能是因为对外升值得还不够。通俗地说，就是对外国人涨价还涨的不够，只能对国内也涨一些

你也隐含讲了购买力平价的问题。要回答你提出的建议，是不能从简单的的PPP出发的。需要政治经济学,比较经济学的观点。我简单提几个：劳动因为没有储存性，所以不给外国人代工装配IPOD之类的玩意，这些劳动也会散岁时间失掉，因为我们无法把许多低端的劳动力组织到有效地生产当中,怎么解决这个困境？我们的货币比较软，所以，需要拿美元做背书，怎么获得美元（硬通货）？按照平价（也就是不吃亏的方式）人家会千里迢迢让你生产锅碗瓢盆吗？无利不起早吧？

第二个观点，就是对内贬，对外升。貌似就是一个软着陆的办法，两头对进，绥靖政策而已。苦的是老百姓。因为，原来的人民币（也就是储蓄）完全处于被掠夺状态。尤以60后期，70s，以及80早期这批人为最不幸。

看看，这是我的帖子中一个观点。
这现在回到我们在本篇开始的问题，中国为什么非要用辛苦血汗赚来的巨额美元去购买美国国债，支持美国的经济和国防发展？如上所述，均衡汇率成立的首要条件必须是：进行国际贸易的两国货币都可以在国际市场上自由流通和兑换。而人民币不是一个国际货币，不可以自由兑换和流通。因此在中美贸易中，美元即是国际大宗商品的计价单位，又是首席国际储备货币。中国出口的国际结算只能使用美元，这在二战后是一个公认的国际贸易法则。中国人自己不能说，我不用美元而要用人民币结算。因为在上个世纪50年代到90年代人民币都属于一个弱币，你这么说国际上没人会理你。不要说美国，就是其他非洲小国和中国贸易，你要他收人民币，他也会拒绝，“我不要，人民币拿着有什么用，我又不能到其他国家去买商品。”
但是，任何一个主权国家都不会允许外国货币随便在本国流通。中国改革开放后，大量引进外资，出口猛增，相应外汇收入迅速增加。也就是美元储备迅速增加了。但是为什么中国全部不能以美元现金的方式储备外汇，而要去购买美国短期国债？
这要从尼克松冲击说起，上个世纪60年代美国发动越战，在世界上充当国际警察到处驻军，经济实力和其他发达国家相比却下降了。而日本，欧洲主要是德英法的经济迅速复苏，积累了巨额的美元。在当时金本位的情况下，日本和德英法担心美元贬值，纷纷要求向美国兑现黄金。而二战后美国原来拥有价值220亿美元的黄金，到1968年美国的黄金储备只剩51亿了。这时美国已经对各国按官价兑换黄金要求无法维持，终于在1971年由尼克松代表美国单方宣布废除美元和黄金的挂钩。然而，美元仍然有世界第一大经济实体的美国经济和政治军事强权支撑，继续保持国际货币的垄断地位。各国要和美国进行贸易，就绕不开美元结算。
我们再以简化的两国国际贸易来说明，假设国际贸易只有中美两国，中国为出口顺差国，美国的经常项目巨额逆差。如果汇率是自由浮动的，那么按传统国际经济学理论，出口顺差的国家即人民币应该升值，出口逆差的国家即美元应该贬值。
但是实际情况是，二战后，各国货币都和美元保持着某种固定汇率的关系。汇率无法自由浮动。
在固定汇率的条件下，如果两国贸易出现不平衡，短期不调整汇率的均衡条件是：出口逆差的国家比如美国必须购回本国的货币保持汇率的稳定。或者抛售他国的货币比如人民币平抑人民币升值。但是要抛售必须先要有人民币储备。现实中，人民币无法自由在国际上流通和兑换，即使可以自由流通，人民币是弱币，美联储也不肯承认其国际储备货币功能。所以只有单向操作美元这一种途径。
而如果中国把出口赚取的美元以现金方式储备在中国央行，美国的货币供给量就会因为中国的美元储备而需要增加发行。否则，美联储因为外国储备出口盈余的美元而追加发行美元，纸币发行过量，等于美元实际在贬值。
为了保持美元和人民币的固定汇率，中国必须把大部分出口赚取的美元购买美国的商品或向美国兑换黄金，才能保持国际货币体系的汇率均衡。而在金本位废除后，美国发明了用短期国库券来代替黄金，即用国家信用来保证美元的兑换价值。这相当于美国政府拍着胸脯对各国说，“老大我金库里黄金不够兑换了，你们买美国国债吧，我保证以后还本付息。”你不能说美国人善使金融诡计，谁也没有强迫一国对美国进行贸易。然而在国际贸易中，哪一个国家也不愿放弃对美出口商品和劳务。何况二十年前的美国超级强大。于是，各国就默认了美联储和美国财政部用发债方式对冲美国在国际贸易中的逆差。用通俗的话说也就是“打欠条买商品。”
这就是中国央行的金库里，没有多少美元现金的真正原因。中国大部分美元外汇都不得不购买了美国国债和公债了。（注：许多人在谈货币战争时没有分析这个矛盾）将这一演绎推广到日本和中东产油国，就能够理解为什么美国有4万多亿的外债是由中国、日本、阿拉伯国家等负担的。

应该说，最初用出口创汇购买美国国债是合适的投资。因为美国的经济增长很快，美国的资本市场有足够

的深度和广度，足以吸引全世界中短期资本流入。美国也乐于充当这种领导全球资本垄断地位的角色，结

果美国的外债越欠越多。有一天，美国财政部突然发现，欠债对美国利大于弊。拿着中国话来说，欠银行

10万元，天天被人在后头追债。欠银行10个亿，银行拿你当大爷。