华泰证券-100820-大宗商品研究系列之一：煤炭价格的数量化分析 - 行业分析报告

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slava_xu 发表于 2010-8-27 15:37:35 |AI写论文

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影响煤炭价格的主要因素为：其他大宗商品（石油价格和CRB综合价格指数）、宏观经济状况（宏观经济一致指数和PPI指数）、国内流动性（M1同比增速）、下游行业状况（火电发电量）和下游行业库存（直供电厂库存）。煤价与油价的相关性较高，相关系数为0.88。从2008年煤价和油价见顶时间看，煤价和油价几乎同时见顶；而从2009年煤价和油价见底时间看，油价大约领先煤价两个月左右见底。煤炭价格走势与大宗商品整体走势相关度非常高，煤价与CRB综合现货指数的相关系数为0.87。煤价通常滞后于CRB综合现货指数见底和见顶，滞后时间大约为1个季度左右。CRB指数大幅上涨后，煤价倾向于上涨；而CRB指数大幅下跌对煤价的影响不是很明显。