黄金供需关系的逆转,将取决于推动黄金价格上涨的原动力,也就是避险和通胀,由于全球经济一体化,美国经济虽然问题重重,但仍然是全球经济的火车头,美国经济强劲复苏将带来美元走强和避险需求的下降,黄金的上涨趋势也将会终结。
问题是,美国经济在短期内存在这种可能吗?机会有多大?如果情况更糟会如何?
我们认为,美国目前正试图通过货币贬值转嫁危机,并且寄希望于美元贬值刺激出口,恢复经济活力,这条路线将使得全球经济体系出现较大混乱,首先在货币上会出现汇率战的可能,人民币也面临着较大升值压力,各国经济正处在恢复性增长的过程中,无论哪国货币升值都将对本国经济的恢复产生不利影响,无论谁让步都将会是艰难的,也是一个长期讨价还价的过程;其次,美元贬值真的能换回美国制造业的复苏,美国出口的强劲增长吗?也未见得,产业升级多年未见成效,如果再回头来,重新陷入与其他国家制造业的竞争中来,很可能遭遇到很大挑战,尤其在人工成本上很难有竞争力,单单靠货币贬值是很难达到效果。
因此,我们认为,全球经济恢复的过程将会十分漫长,尤其是美国一厢情愿的错误做法更有可能使得全球经济陷入更加混乱的局面,最终全球性的经济危机和货币危机仍将在相当长一段时间延续下去,而黄金作为唯一的硬通货将越来越发挥实际的货币属性,且金价的上涨将变得越来越凌厉。我们预计,2011年黄金或许有机会冲击2000美元。