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雷达卡
| 研究机构：民生证券 分析师： 史萍，李振飞 撰写日期：2010年10月20日 | 字体[ 大 中 小 ] |
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十二五规划重心由“国富”转为强调“民富”
近十年投资率不断上升,最终消费率持续走低,经济结构转型进入攻坚阶段。十二五规划提出加快经济发展方式的转变,从过去的“国富”转向强调“民富”,逐步形成消费大国的发展格局,消费率指标或重返十二五规划。
区域结构的调整和产业向中西部区域转移将催生消费的结构性机遇
十二五规划中产业结构、区域结构、城乡结构、收入分配结构的调整都与“民富”,提高收入、改善民生、扩大内需、促进消费息息相关。区域结构的调整特别加快劳动密集型产业向中西部地区的转移,将加快中西部区域的经济增长,促进中西部区域消费的快速增长。一系列区域振兴规划的密集出台将催生消费大发展的机构性机遇。
加速城镇化和收入分配结构调整将成为新一轮消费升级的引擎
加速城镇化尤其是中小城市城镇化建设的提速,培育发展城市群,将为区域零售业注入新的增长动力和活力;而收入分配结构的改革显然是十二五规划中直接涉及“民富”的重头戏。十二五规划把提高居民收入提到前所未有的战略高度,成为新一轮消费增长的引擎。
关注扩张和优势区域位于中西部的零售龙头
我们看好重点布局或优势区域在中西部地区和二三线城市的零售龙头,包括鄂武商、武汉中百、合肥百货、友阿股份、成商集团、新华百货、友好集团;全国扩张且优势区域在中西部的王府井;渠道向二三线城市下沉的家电连锁龙头苏宁电器。
人均GDP将超5000美元,看好业态升级的领跑者
十二五期间我国人均GDP将超5000美元,购物中心业态将迎来一轮大发展的黄金时期。我们重点看好大商股份、银座股份和鄂武商,作为业态领跑者,将在十二五期间受益于消费升级提速成为最大赢家。
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