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政策调整引发项目变更
部分上市公司募投项目变更是由于政策调整所致。
因酒泉高新技术工业园区西园被列为风电产业园，大禹节水不得不将“酒泉年产1.9亿米滴灌管（带）及配套节水器材生产线技术改扩建项目”移出该园区。
由于城市总体规划的调整，三川股份（300066）总部部分土地经**收储变更为商业用地，公司只能另行购置建设与发展用地421.2亩，用于实施“技术中心建设”、“年产15万台工业水表”两个募投项目。
受中央和地方相继出台的一系列支持四川灾区恢复重建政策鼓励，嘉寓股份（300117）将原计划在公司厂区内实施的“节能门窗生产线改扩建工程项目”实施地点调整至四川什邡经济开发区北区，并通过向四川嘉寓门窗幕墙有限公司增资的方式实施。
2009年9月23日，国家食品药品监督管理局对现行《药品生产质量管理规范》（简称GMP）进行修订。由于药监局迟迟未颁发新版GMP，参照旧版GMP设计生产线的北陆药业（300016）、莱美药业（300006）不得不调整募投项目。
节余资金投资新项目
一些公司原计划使用的募投资金出现了剩余，他们利用这部分资金增加原项目投资或投资新项目。比如，吉峰农机（300022）公告，截至今年7月，公司使用募投资金1000万元在江苏地区建设3家门店，超出原计划的新建2家门店规模；投资1000万元在福建地区建立2家也仅使用475万元。由于看好江苏的农机销售市场形势，公司计划将剩余募集资金中的500万元用于江苏地区门店建设。
九洲电气（300040）则决定将募投项目涉及的设备和土建招投标方式节省下来的资金，用于建设公司企业技术中心科研和设计用房，建筑面积6000平方米，项目建设期预计为6个月，投资总额1500万元。如节省下来的资金不足1500万元将用超募资金予以补足。
华测检测（300012）公告，桃花源检测基地项目承诺投资额9408.85万元，已于今年4月完成，预计项目完成后约有7000万元节余。公司表示，出现节余是由于项目计划编制时间和实施时间相差较大，公司调整华南地区实验室布局，停止购买一些设备。公司计划将其中5000万元投入华测临床前CRO（合同研究组织）研究基地项目，其余2000万投入其他与主营业务相关的领域。
巨额超募要标本兼治
上市公司的巨额超募现象成为今年的一个热点话题。如何花好这部分“多余”的钱，避免资金闲置或浪费成为当下亟待解决的问题。此间观察人士认为，一方面要完善制度，从源头上解决超募现象；一方面要加强监管和上市公司自律，提高资金使用效率。
以创业板为例，根据Wind统计显示，截至12月14日，144家创业板公司首发超募资金共计672亿元，平均每家公司超募资金4.67亿元；而今年上市的108家创业板公司平均每家超募资金达5.22亿元。由于超募资金数额巨大，不少上市公司不知道该如何来花。监管部门已对此出台了一些规范。比如，要求创业板公司在募集资金到账后6个月期满前披露超募资金使用安排，并对资金投向作了具体安排，以提高资金安全性和使用效率。但从目前情况看，在源头上防止资金大幅超募更为紧迫。有专家建议，可在发行环节适当控制公司IPO超募资金的比例，例如设置超募资金上限；引入存量发行等。
同时，有关方面要继续加强对上市公司超募资金使用的监管力度。不仅要求上市公司对资金使用方向、原因、可行性、投资回报等因素披露完备，更要强调中介机构对上市公司利用超募资金投资项目的后续过程进行跟踪监管。
此外，上市公司自身更应清楚自身定位和发展战略。不少创业板公司和中小板公司首发就获得巨额超募资金，这对上市公司而言并非全是好事。一些公司就因为资金充裕而扩张步伐过快、摊子铺得过大，最终影响主营业务发展，应引以为戒。
超募资金使用相关规定
《创业板信息披露业务备忘录第1号》规定，上市公司最晚应在募集资金到账后6个月内，根据公司的发展规划及实际生产经营需求，妥善安排超募资金的使用计划，提交董事会审议通过后及时披露。
超募资金应用于公司主营业务，不得用于开展证券投资、委托理财、衍生品投资、创业投资等高风险投资以及为他人提供财务资助等。
对于超募资金用于永久补充流动资金和归还银行贷款的金额，该备忘录规定每十二个月内累计不得超过超募资金总额的20%，同时在审议程序上要求该议案取得董事会全体董事的三分之二以上和全体独立董事同意，且保荐机构明确表示同意。
上市公司实际使用超募资金偿还银行贷款或补充流动资金的，公司应承诺偿还银行贷款或补充流动资金后12个月内不进行证券投资等高风险投资。
超募资金拟实际投入项目与超募资金使用计划所列项目发生变化、或单个项目拟实际投入金额与计划金额差异超过50%的，应对按照变更募集资金投向履行相关审议程序和信息披露义务。
《中小企业板信息披露业务备忘录第29号》规定，上市公司超募资金达到或超过计划募集资金净额20%时，超募资金应根据企业实际生产经营需求，提交董事会审议后，按照以下先后顺序有计划地进行使用：补充募投项目资金缺口、用于在建项目及新项目、归还银行贷款、补充流动资金。若用于归还银行贷款或补充流动资金，必须保证前后24个月内未进行证券投资等高风险投资。此外，中小企业板公司募集资金不得用于风险投资。
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