financial crisis

is securitisation to blame for the global financial crisis of 2007-2009？
对于这个问题大家有没有什么好的思路、点子，谢谢啦。真心求教

顶   这个比较难哦

securitization 本身不是不是global financial crisis根源， 是美国政-府的长期超低利率刺激 Asset Price bubble 不断增长吹泡，泛滥的低率，低标准的贷款，和金融界的高度贪bonus, 使得金融机构承担了越来越超高的风险，这些经济专家认为地产房间几乎每年都涨，不会跌下来，但是随着制造业慢慢向外转移，失业率升高， asset price 开始下跌，很多贷款人放弃负资产的房地产等 asset, 停止支供，把烫手山芋丢给银行，这些securitization 产品就变得完全不值钱，银行资产和大量贷款变坏账，使得这些银行和保险机构一个接一个跨下来。这也就是为什么现在 Federal Reserve 把利率降到零，极其担心Asset Price下跌，大量印币手段来人为制造通货膨胀，不然很多银行还是会继续撑不下来的。

3# 99rabbit
谢谢斑竹，你的意思是低利率和次级贷款催生房产泡沫引起的，是不是啊？不过还有个问题是，securization起到什么作用？如果没有securization的话，房产泡沫幻灭后，金融危机还会发生吗？若发生，是不是不会这么严重？

过来看看啊

liufr 发表于 2010-12-16 15:27
3# 99rabbit
谢谢斑竹，你的意思是低利率和次级贷款催生房产泡沫引起的，是不是啊？不过还有个问题是，securization起到什么作用？如果没有securization的话，房产泡沫幻灭后，金融危机还会发生吗？若发生，是不是不会这么严重？

是的，是这样的。dotcom 的泡沫在2001年的破灭，加上911后股市不振，使米国政--府出台低率政策，但过于长期的低利率贷款和税惠政策又刺激了地产泡沫，地产泡沫又滋生了次级贷款，一旦经济滞长，失业率增加，次级贷款就变成坏账。坏账增多导致银行紧缩甚至倒闭。银行收回业主遗弃或拍卖的地产，又导致地产价格下跌。这个反应就像滚雪球一样。坏账越多银行越怕，越紧缩贷款，从而进入经济萧条。  Benanke 从2009年开始的大量释放美元就是为了打破这个雪球效应，从而重新进入泡沫增长阶段。米国政--府从其本身利益出发宁愿特大泡沫，也不要萧条。


securization 在地产泡沫增长的过程中起了重要工具，但它不是起因。securization 就是象高盛这样的炒家把诸如地产债务捆绑打包作为一种金融产品出售，打包捆绑后一般人们无法辨别这种金融产品的真面目。 投资人包括很多银行也购买了很多这样的产品，他们在购买这种金融产品主要参考了著名评估公司的评估，且不知这些评估公司要么是根本不懂，要么就是和那些捆绑公司 (如Goldman Sachs)穿同一条裤子。使得很多人开始是争先恐后地购买，这些购买也严重促长了低质量贷款或次级贷款。后来贷款坏账一多，这些securization的金融产品变得一文不值。

liufr 发表于 2010-12-16 13:57
is securitisation to blame for the global financial crisis of 2007-2009？
对于这个问题大家有没有什么好的思路、点子，谢谢啦。真心求教

该责怪证券化么？
如果它一文不值，那么弃之。
现代金融学理论很固执地坚持着“风险与收益的均衡”，这是证券化的基础。
分割风险，打包销售，划分等级，分配收益。
合理有效的配置方式。

因何要责怪？
错了？
不，是监管的不作为。