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水泥价格保持不变、煤价小幅下跌、水泥煤炭价格差不变
水泥价格保持不变
本周全国水泥价保持不变
中转地煤炭价格略有下降
全国中转地煤价环比上周小幅下跌，为795元/吨。同比来看，煤价远高于去年同期（740元/吨）。
水泥煤炭价格差不变，远高于去年同期水平
从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，华东地区下降0.13元/吨，其他地区保持不变。
同比来看，华北，华东、中南高于去年同期水平；西北低于去年同期水平；东北、西南则远远低于去年同期水平。
12月19日全国平均348.95元/吨，与上周相比下跌0.2元/吨，高于去年同期水平。
维持行业“看好”评级
我们在近几期的价格周报中反复提示水泥行业短期内已到介入时点。
11月份水泥行业数据公告，水泥固定资产投资增速继续保持下滑趋势（11月累计增速7.50%，10月累计增速8.75%），以单月数据来看，水泥投资已经连续两个月同比负增长，预期未来将持续大幅负增长。
近期，水泥行业并购又有新变动，11月30日华新水收购房县钻石水泥和京兰三源水泥，表明华新水泥在湖北市场整合实现突破；12月5日，越秀集团将越秀水泥（广东本地最大水泥公司）股权抓让给华润集团，广东水泥市场更加集中；12月20日，南方水泥向母公司收购福建水泥7.88%股权，预期未来南方水泥将迈出整合福建市场重要一步。我们在前期的并购系列报告中分析，行业的并购整合带来区域垄断力加强，将提升行业整体盈利水平。
我们认为市场现在已经对明年下半年趋势向上形成一致预期（超预期因素不大），目前有争议或者有超预期的地方来自明年上半年；从超预期因素角度来看，我么判断目前到明年1季度是水泥行业最有投资价值的时候！看好未来2个季度内业绩有望超预期的：海螺水泥、华新水泥、天山股份。
（具体内容请见附件）
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