医药行业的“黄金十年”:未来十年,推动医药高速增长的因素将长期存在,医药行业将延续过去三十年的高速发展,甚至更快。
行业增速快速回升:随着医改政策利好的兑现及原料药下游需求的恢复,行业增速从09年中逐步回升,2010年8月医药行业收入及利润总额的同比增速为25.69%、34.71%,接近了07-08年高速增长的水平。?政策看点:《生物医药振兴规划》的推出将为行业带来更多的政策和资金支持,《基本药物目录》(大医院版)可能在明年推出,并拉动普药市场1600到1700亿的产业规模。《药品价格管理办法》也有可能出台,但预计对行业的负面影响可能没有那么大。
医药行业四条投资主线:
(一)受益政策推动,业绩高增长;
(二)并购重组,央企资产注入;
(三)产业升级,从API到制剂出口;
(四)拐点性机会,业绩爆发在即;同时,建议配臵攻守兼备的医药白马股,以时间换空间。
2011年投资策略:近一年来医药指数大涨了60%,相对估值水平以达到历史最高水平,但绝对值来看,并不算很高。考虑到医药股业绩的高增长,随着估值下移,未来医药股仍会有很好的投资机会。医药股的投资应当有以更长远的视角,正所谓“风物长宜放眼量”。政策和估值的扰动,都不会改变行业的长期向好,而将带来中长期投资的介入机会。
(具体内容请见附件)
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