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分享 程定华：二季度或跌到2000点 郭树清离任有两原因
倚天之刃 2013-4-13 20:38
程定华：二季度或跌到2000点 郭树清离任有两原因 字号 小 大 来源： 同花顺整理 　2013-04-02 19:42:17 有 10 人参与评论 　　4月2日消息，安信证券首席策略分析师程定华上周末和机构内部交流，探讨市场未来走势。程定华看跌A股二季度走势，称乐观情况跌到2100，悲观情况可能2000。他同时认为，证监会将不会支持券商加杠杆，郭树清离职亦与此有关。 　　 三原因看跌二季度到2000 　　程定华首先就国五条、 银监会 8号文及 IPO 开闸三大市场最热话题进行解读。他认为，如果国五条等政策得不到执行，北上广深等地会面临强劲的房价 上涨 压力，政策调控的目标难以达成。上海的新屋库存，以现有的去化速度，消化可能只要100天，政策如果不管房地产会出较大问题。 　　银监会8号文的影响也偏负面，程定华表示，“利率水平可能因为银监会严管理财产品出现上行。新政不严格执行的话没问题，如果严格执行，资金供给受限，对社会 融资 总量会产生一些负面的冲击。投资需求和融资缺口仍存，如果没有新渠道出来，意味着资金在银行体系之内会变得宽松，在银行体系之外则会变得紧张，抑制市场估值水平。” 　　关于 IPO 开闸，在程定华看来，最近2-3个月出来的概率相当高，不是4月底，就是6月份。“4月底已经过会的项目可能出来。IPO出来后，市场的总交易量可能下降，部分投资者避险，而新上市公司可能被爆炒。市场上一些质地较差、靠交易量支撑的 股票 会受损最大。” 　　综合考虑以上三大原因，程定华对二季度市场不看好，认为指数 下跌 的空间仍然存在，“乐观情况跌到2100，悲观情况可能2000。上涨的逻辑基本上没有。剩下的问题是以什么方式跌，跌多少。” 　　程定华说，很多人认为跌不了多少，“我不同意，A股往往跌着跌着就跌多了”。 　　程定华提醒，4-7月份需要等待三大风险逐步被市场计入：一是IPO重启，很可能先爆炒后常态化；二是国五条是否被严格执行；三是理财产品监管执行情况。等IPO、国五条、理财监管等风险消化后，合适的反弹窗口才会出现，“8-10月出现反弹的概率较大，原因在于11月有18届三中全会，届时会有很多政策预期，为操作提供了一个好的时间点和市场位置。” 　　看跌二季度，但程定华认为，从现在的指数位置上一直跌到12月份的概率不大，A股市场上，经济和流动性没有起色的时候，最好的反弹机会就是政策机会。 　　回顾去年年底，程定华看好市场的逻辑有三点：经济见底回升，利率下行，IPO停止后风险溢价下行。“但现在上述条件已经发生变化，经济回升在2季度没有问题，但是问题在于整个经济的回升都维系在房地产链条的回升之上。” 　　 证监会不支持券商加杠杆 　　 在目前背景下，如何进行市场配置？ 　　程定华表示，追求绝对收益的话，合适的品种太难找到，“像医药这样的，原先觉得可以，但是现在太贵了；银行地产都有各自的基本面硬伤。” 　　但追求相对收益，程定华认为比较容易做，“可以考虑拿一堆便宜的股票做防守，如商业(基本是最便宜， PB一倍左右)、一线地产股(P/NAV及PB低的)、银行(PB低的)等 。也可以考虑拿一些成长性行业做防守，医药、军工、环保、 食品饮料 等。” 　　对证监会新领导的思路，程定华也作出了大胆解读。 　　程定华认为， 郭树清的离任有两方面原因，一是没有领会中央对于金融体制改革的思路重点在于“市场准入、 利率市场化 、人民币国际化”，郭树清做了中央非常不希望看到的“券商加杠杆”，属于方向上的错误；二是跟IPO有一定关系，但IPO实际上是国务院决定发不发，郭树清的错误在于，大公司去年5月份之后就没有发，人保等项目材料交到会里，竟然当什么都没发生，连收条都不出，不排除强势公司利用资源告状。 　　他分析，郭树清去山东不算被贬，因朱镕基很挺郭当央行行长，对他来说去山东没什么不好。“证监会新主席的思路，应该是按照中央的思路来弄，不会让券商加杠杆，已经看到把通道业务停了。市场准入等改革应该会继承下去。” 　　 程定华谈银监会8号文、IPO重启影响、房价上涨影响及上市公司盈利情况 　　Q1:银监会8号文加强非标理财的监管，有助于风险管控，是不是会改善中期的预期？ 　　程：如果确实做了结构改革，短期经济增速受损，是长期利好；但简单的宏观调控和紧缩，在目前的经济环境之下，则不尽然。现在做紧缩和以往有很大的不一样，过去经济在8-12的增长范围内，紧缩也就是回到8附近，且这个底线水平经过了多轮反复的“压力测试”验证，企业有所准备，资金链条不会出问题；而目前的情况是，经济已经走出了原有稳定的框架，而新情况的增长下限在哪里？“压力测试”没有人做过，处理的不好，经济可能下滑失控——企业端对于在5-7%的增速水平上匹配资金和负债完全没有准备(目前的企业盈利模式，债务体系都是与8%的增速相适应)，一旦发生这种情况，资金链可能断裂，经济可能有显著的下行风险。 　　 Q2:IPO重启的影响如何？ 　　程：IPO未来2-3个月出来概率较高。我们可以讨论一件事情是不是被市场price　in，比如资本利得税，一旦开始征收，第一时间就被price　in了。但有些事情大家知道会发生，却是不能被price　in的，IPO就是这类事情，因为不知道一周发几只，不知道发多高的价。IPO出来后，市场的总交易量可能下降，部分投资者避险，而新上市公司可能被爆炒。市场上一些质地较差、靠交易量支撑的股票会受损最大。 　　证监会的规定也很奇怪，创业板业绩变脸就要撤回来，而主板和中小板没有这样严的要求，都很少有撤回的。 　　 Q3:房价上涨风险如何？ 　　程：一线的房价还是会涨，国五条出来后，理论上应该还是二手房先 放量 ，再是新屋销售，但现在我在上海观察到新屋的成交量已经接近09年极度火热的时期。如果二手房严格征收，4-6月的二手房供应量可能大幅度的减少，需求会进入新屋领域，而新屋的供应量没有起来，所以新屋的房价还是会涨的。目前整个市场已经没有什么理性预期了。 　　 Q4:上市公司盈利情况如何？ 　　程：盈利上总体还算是正面，二季度非银行8-8.5%，全年非银行在10%左右；银行盈利全年增长在5%左右，五大行3-5%，股份制银行8-10%。
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分享 华尔街日报：肖钢将接替郭树清任证监会主席
森林阳光 2013-3-14 09:58
　　北京时间3月14日凌晨消息，华尔街日报周三引述消息人士说法报道，中国新一届领导班子正在计划任命新的证券行业监管人，这距离现任主席 郭树清 接管整顿股市并吸引外国资本的工作仅18个月。 　　现任的中国证券监督管理委员会主席郭树清是在2011年10月上任的，他采取了打击内幕交易并严格上市标准等做法来提振投资者的信心。分析指出，他的努力是希望让中国证券市场更接近西方模式，扩大债券市场的规模并淘汰不适合进行首轮公开募股交易的申请人。这些措施受到了中国国内和境外投资者的赞赏。 　　对新政府的任命规划有所了解的消息人士表示，新一届政府正在计划将郭树清从 证监会 调至山东省担任省长。这也意味着，能熟练使用英文，相比很多中国政府官员在媒体方面都更加应对自如的高级官员将会缺席作为经济转型以更多依赖国内需求的高层面计划的一部分，中国应该以多快的速度开放资本市场这场大讨论。 　　分析指出，传统上，中国公司都从银行获得贷款，这也确保了向大型国有企业提供资金的国有银行的利润。上市过程的选择也通常倾向那些由省政府提供支持的国有公司。这种现状引起了私营部门小公司的不满，它们通常很难获得 融资 。郭树清2012年在财经杂志的一篇文章中曾写道，“目前中国经济面临的最紧迫问题是小型和微型企业获得融资的困难。” 　　而对表现更加活跃的债券市场， 银行业 高管 也抱怨，很多客户将会转向使用债券融资而不是贷款，这也会伤害银行的利润。 　　香港南华早报在周三早些时候报道称，郭树清可能会调任山东省省长；中国证监会发言人在发送给华尔街日报的一份声明中指出，“我们没有收到任何关于郭树清主席获得新任命的消息。” 　　消息来源表示， 中国银行 （ 601988 ） 主席肖钢目前是最有可能接替郭树清证监会主席职位的人选。现年54岁的肖钢领导了中国银行的国内扩张，目前很难说他是否会继续郭树清的政策，或者是采取更审慎的态度。 　　 肖钢个人简历： 　　1996年获中国人民大学法学院法学硕士学位，1976年参加工作。从1981年开始在中国人民银行工作。 　　1989.10——1994.02，中国人民银行政策研究室副主任、主任； 　　1994.02——1995.07，中国外汇交易中心总经理； 　　1995.07——1996.10，中国人民银行计划资金司司长； 　　1996.10——1998.10，中国人民银行行长助理，并先后兼任计划资金司司长、 货币政策 司司长、广东省分行行长、国家外汇管理局广东省分局局长； 　　1998.10——2003.03，中国人民银行副行长，长期分管信托业务、央行货币政策委员会委员； 　　2003.03——2004.08，中国银行董事长、党委书记、行长兼东方资产管理公司党委书记(2003.06—2004.12兼中国银行业协会会长)； 　　2004.08——，中国 银行股 份有限公司董事长、党委书记兼东方资产管理公司党委书记。 　　2012年11月14日，当选为中共第十八届中央委员。 来源： 同花顺 　2013-03-14 zhx42 2013-03-14 换汤不换药，都是一个味，没有不坑股民的。 顶( 1 ) 回复( 0 ) 92642287 2013-03-14 09:34:38： 换谁中国股市也好不了， 顶( 0 ) 回复( 0 ) jssywjg 2013-03-14 09:20:08： 看来钢材股要大涨！拭目以待！ 顶( 0 ) 回复( 0 ) 92642287 2013-03-14 09:18:48： 换谁中国股市也好不了 顶( 1 ) 回复( 0 ) mu2262377 2013-03-14 09:13:46： 消息如果属实，熊猫烟花应该涨停
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