应对通胀，加息仍是不二选择

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摘要：在通胀压力下，如果不加息，已获得中长期大额贷款的大企业和银行系统均能处于不败之地，广大普通家庭则处于最不利的位置。
继调高银行准备金率后，央行又将一年期存贷基准利率提高了0.25%。这在意料之中，却也令笔者略感沮丧。笔者认为，这次加息有点晚了，晚了的代价是在通胀压力下，加息还应继续。
　　整体来看，我国经济发展是良好的，目前的通胀迹象由货币流动性大等因素造成，不减少市场上的货币量，通胀压力还会持续。货币量太多，流动性大，物价就会上升。20世纪20年代德国、波兰、匈牙利、奥地利的奔腾式通胀与货币量数据，有力支持了货币量与物价水平之间的这一关系，而应对通胀的办法是直接减少货币量。我国古代有个极好的例子：1225-1234年间，由于军费开支巨大，南宋**大量增发楮币，导致纸币大贬，物价飞涨。南宋**的办法是在1235年延迟发行一期纸币；到了1242年，“楮价粗定”。笔者认为，我国今年靠提高银行准备金率难以达到类似的直接减少货币量的效果，必须从提高利率想办法，减少货币流动性。

　　因此，可以预见，为应对通胀，加息措施还会继续。通过经济史可发现，当进入通胀周期后，加息措施往往会伴随着通胀而不得不被持续推出。1950年至1995年间美国的名义利率、通胀率的数据显示两者之间有密切联系。尤其是1979-1982年间的数据显现，名义利率持续上升到一个高点才可遏止高通胀持续。我国在1994-1995年间也曾有高通胀，这两年通胀率分别为24.1%、17.1%，当时不得不整顿收紧贷款，并提高利率。1994年，一年期存贷基准利率甚至高达10.98%。

　　此次加息后，各种存款名义利率减去通胀率所得到的实际利率依然是负的。在实际利率是负的情况下，通胀仍会造成广大家庭储蓄缩水。遗憾的是，在通胀压力、紧缩预期之下，股市在中短期内恐难现大牛市，广大普通家庭也很难由此达到资产保值的期望。让货币短期内突入股市来应对通胀，对中国来说包含巨大风险，不仅可能进一步加剧通胀，且可能刺激房地产等投资市场中的恶性投机行为。因此，要帮助广大家庭避免货币资产缩水，就有必要继续提高存款名义利率，让老百姓感到存钱仍然是划算的。这样才能减少货币流通量，本质性地降低通胀压力。
      必须认识到，在通胀压力下，如果不加息，已获得中长期大额贷款的大企业和银行系统均能处于不败之地，广大普通家庭则处于最不利的位置。要防止广大家庭货币资产缩水，抑制恶性投机，加息仍然不可避免。▲（作者是中国传媒大学舆情研究所副所长，著有《宋代消费史：消费与一个王朝的盛衰》。）
2010-12-31 环球时报

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关键词：应对通胀 中国传媒大学 货币流动性 银行准备金 货币流通量 选择 通胀

搞舆情得来分析通胀，这样广大经济学家情何以堪阿，呵呵

呵呵。。。通胀是中国经济的伴生病。。。。。

二次加息专家为百姓理财支招
圣诞夜央行又来了一次突然"袭击"，宣布自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调 0.25个百分点，上调后，一年期存款基准利率将提升至2.75％；一年期贷款基准利率将提升至5.81％。其他各档次存贷款基准利率均相应调整。
　　这是央行今年以来第二次加息，也是自中央宣布要实施稳健货币政策以来的首次加息。央行今年的第二次加息，意在何处？对普通百姓的生活又会产生什么样的影响？记者采访了相关专家对此进行了详细解读。
　　百姓影响 存款
　　10万元存款仍会“缩水”2350元
　　记者注意到，此次加息是不对称加息。其中，三个月存款利率加的幅度最大，最新利率是2.25%，调整前为1.91%；另外两年期和三年期存款利率均上调0．3个百分点，五年以上期存款利率上调0．35个百分点。
　　此次，一年期存款利率从2.5%上调至2.75%，但是和不断高企的CPI相比，老百姓面对的仍然是负利率的尴尬。10万元存银行，加息后实际上还是“被缩水”2350元。国家统计局发布数据，11月份我国居民消费价格(CPI)同比上涨5.1％，再次刷新年内纪录。这也是自2008年7月上涨6.3%之后，中国28个月以来CPI创下的最高涨幅。央行再次加息后，尽管一年期存款利率上调至2.75%，但是和5.1%的CPI相比，实际利率仍是负数。以存款10万元为例，一年后实际上“缩水”了2350元。
　　市民对策 连续加息下如何让钱袋子不缩水
　　负利率、加息、通胀预期，在这样复杂的金融环境下，市民如何让自己的钱袋子不缩水并有些许的盈利呢？
　　银行理财专家表示，在目前情况下，如果将钱都存进银行是最不合算的，虽然没有亏损的风险，但实际是在贬值。平时一定要多学点金融、投资的知识，留一部分平时应急和生活必须的钱，另一部分可以进行投资，如购买理财产品以及转化为黄金、股票、基金、房产等各种资产。
　　1.理财产品宜选短期
　　目前银行的理财产品品种较多，有收益相当固定型，也有存在一定的风险收益不保底型，所以市民在选择时一定要问清楚，看看是不是适合自己的。随着加息，理财产品的预期收益率也将有所提高，如果投资者的资金不急于流动就可以选择购买短期理财产品或者超短期理财产品。
　　2.适当增加保险投资
　　现在市场上销售的绝大部分寿险产品可以分为投资型产品(如投连险、万能险)和分红型产品。这些保险产品与加息之间是水涨船高的关系，市民可适当增加些投资。华夏银行南京分行理财师表示，分红型的银保产品，有一部分分红来源于保险公司在银行的大额协议存单，利率的提高，也会使投保人的收益相应提高。所以手上有闲钱又能确保长期不用的可以选择购买。但分红险的收益和风险相对稳健，也就意味着并非高收益，所以市民不必将资金全部都放在这上面。
　　3.黄金也可配置一点
　　华夏银行南京分行理财师建议，黄金投资可占个人资产的10%-15%，不宜配置过多，但适宜中长线投资。有保值和避险需求的投资者可购买实物黄金，而想利用黄金价格波动赚取差价的市民，可以买纸黄金，通过账面上的买卖短期赚到钱。

不对称加息点评
调整后利率 增加差值 增加幅度%
一、城乡居民和单位存款 　 　


　（一）活期存款 0.36 0.36 0

　（二）整存整取定期存款 　 　


            三个月 1.91 2.25 0.34 0.17801
            半　年 2.2 2.5 0.3 0.136364
            一　年 2.5 2.75 0.25 0.1
            二　年 3.25 3.55 0.3 0.092308
            三　年 3.85 4.15 0.3 0.077922
            五　年 4.2 4.55 0.35 0.083333
二、各项贷款 　 　


            六个月 5.1 5.35 0.25 0.04902
            一　年 5.56 5.81 0.25 0.044964
            一至三年 5.6 5.85 0.25 0.044643
            三至五年 5.96 6.22 0.26 0.043624
            五年以上 6.14 6.4 0.26 0.042345
从上表可以看到此次不对称加息对银行有利有弊，存款利率增加幅度大于同期贷款利率增加幅度，息差减小，但同时没有增加活期存款利率对银行是利好，因为银行的存款多数是活期存款。总的来说对银行略偏好。
而选择11年以前加息对地产股是不太有利的。
总体而言，我认为不能理解为利空出尽和利好。因为加息时间出乎意料，普遍认为年底前不会加息，另外加息幅度是25个基点，比预期的50-75个基点要小，小不是说不加了，而是先加25个基点，然后再继续加，利空并没有出尽的意思。在一月初很可能就会再加

分析人士认为，本次加息对银行业的总体影响偏正面，不过影响较小。一年期存贷款各0.25个百分点的加息，看似对称，但对活期存款利率并无改变，总体利好银行股估值。因此，活期存款在存款结构中占比较高的银行，受益就大。2010年中报，宁波银行和招商银行的活期存款占比以57.63%和56.24%分居前二，就自然最受益。

本文来自: 人大经济论坛 投资实务分析 版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewth ... =1&from^^uid=9913

利空！年内二次加息长存增0.9，长贷增0.45，属不对称加息


10月20日首次不对称加息

二年以上长期存款增加0.5——0.6，长期贷款仅增加0.2

12月25日仍是“小幅”不对称加息
　　
　　二年以上长期存款增加0.3——0.35，长期贷款仅增加0.25——0.26
　　
　　2010年内二次加息累计的结果仍属不对称加息：
　　
　　二年以上长期存款增加0.8——0.95，长期贷款仅增加0.45——0.46

时间:2010-10-19 22:23:001楼 做记号这次的加息是错位加息及非对称加息：


先看存款利息：

整存整取定期存款


三个月 1.71 1.91 加0.20

半年 1.98 2.20 加0.22

一年 2.25 2.50 加0.25

二年 2.79 3.25 加0.46

三年 3.33 3.85 加0.52

五年 3.60 4.20 加0.60

再看贷款利息：

六个月 4.86 5.10 加0.24

一年 5.31 5.56 加0.25

一至三年5.40 5.60 加0.20

三至五年5.76 5.96 加0.20

五年以上5.94 6.1 加0.16

对比一下，一目了然，状况就出来了。至天涯微博

新华财经 > 正文

央行年内二度加息 2010年12月25日 20:06:53 　来源： 新华网 【字号 大小】【留言】【打印】【关闭】     海南省琼海市一家银行的营业员在清点人民币（2010年11月18日摄）。 　　中国人民银行决定，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。　　新华社发（蒙钟德 摄）     新华网北京１２月２５日电（记者王宇、王培伟）中国人民银行２５日晚间宣布，自２０１０年１２月２６日起，上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中金融机构一年期存贷款基准利率分别上调０．２５个百分点。     上调后，一年期存款基准利率将提升至２．７５％；一年期贷款基准利率将提升至５．８１％。其他各档次存贷款基准利率均相应调整。其中，两年期和三年期存款利率均上调０．３个百分点，五年以上期存款利率上调０．３５个百分点。     这是央行今年以来第二次加息，也是自中央宣布要实施稳健货币政策以来的首次加息。上次加息是在１０月２０日，一年期存贷款基准利率也分别上调０．２５个百分点。     分析人士认为，此次加息是央行基于对明年一段时期可能加剧的通胀压力而作出的前瞻性应对。     “尽管１２月份的物价水平有可能有所回落，但我们预计明年一季度物价上涨压力会进一步凸现，正是考虑到明年的经济状况，央行作出了加息选择。”交通银行首席经济学家连平接受新华社记者采访时指出，加息之后，存款负利率状况会有一定缓解，有利于管理通胀预期。     由于一年期以上存款利率上调幅度大于０．２５个百分点，这在一定程度上也起到了稳定储户心态、缓解社会通胀预期的作用。此前央行的一份储户问卷调查指出，当前居民选择投资的比例大于储蓄比例，分析人士认为，正是负利率状况导致了受访居民作出这样的选择。     此外，加息也可有效管理当前流动性问题。专家指出，随着央票一、二级市场利差倒挂幅度的不断扩大，需求端的极度萎缩已使央票发行陷入一定困境，这在一定程度上影响了央行对市场的流动性调控能力。     “加息之后，可缓解央票市场利差倒挂的现象，有利于央行对冲流动性、落实中央提出的管好流动性闸门的任务要求。”中国社科院金融所研究员刘煜辉指出。     央行副行长胡晓炼日前在部分金融机构及人民银行分支行主要负责同志会议上指出，当前我国内外部流动性充裕，通胀预期较强，通胀压力不断加大，需要通过货币政策回归稳健、控制物价过快上涨的货币条件，彰显把稳定物价总水平放在更加突出位置、治理通胀的决心。     对于加息是否会加剧热钱涌入这一问题，连平认为，由于美联储还将在一段时期维持低利率水平，加息之后，中美利差将继续扩大，会对热钱产生一定引导效应，但真正影响热钱流入的因素是汇率水平和资产价格水平，利差因素的影响相对较弱。 金融机构人民币存贷款基准利率调整表 单位：% 　 调整后利率 一、城乡居民和单位存款 　 　（一）活期存款 0.36 　（二）整存整取定期存款 　 三个月 2.25 半　年 2.50 一　年 2.75 二　年 3.55 三　年 4.15 五　年 4.55 二、各项贷款 　 六个月 5.35 一　年 5.81 一至三年 5.85 三至五年 6.22 五年以上 6.40 来源：央行网站 央行详解稳健货币政策 货币供应增速将回落 央行：10月20日起一年期存贷款基准利率均上调0.25个百分点（今年第1次上调利率） 央行年内六调存款准备金率 　搜索更多 央行 的新闻 央行决定26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率 央行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率 央行：明年货币政策最主要任务是货币供给总量回归常态 央行将推差别准备金动态调整 央行：运用差别准备金动态调整 央行详解稳健货币政策 货币供应增速将回落

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加息预期重新开始 ，回收货币流动性，维稳