有色金属行业:LME铜即将开启万美元时代

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国内外价格:本周受美元走软、中国假期来临补库需求、智利铜供应忧虑以及国际投行拟推铜ETF基金等推动,LME铜持续创新高,最高达9687美元,即将迈入万美元时代。其他金属也震荡走高。LME金属普遍上涨3-6%。


国内金属也普遍上涨0.2-3.2%,其中铜涨幅最大。COMEX黄金本周上涨2%,全球主要黄金ETF持仓下降4.2吨,至1469.3吨。


本周我们跟踪的小金属中,碳酸稀土矿和下游分离产品价格普遍上涨,其他小金属价格基本持平于上周。


交易所库存:本周全球交易所金属库存涨跌不一,锡和铜库存增幅较大,分别上涨3.2%/3.1%,铅和镍库存小幅下降0.5%/1%.今年来铜、铝,镍和锡今年来库存累计降幅为17.6%,4.2%,14.3%和39.8%。


全球宏观经济复苏态势和流动性:本周中国公布的12月PMI指标53.9%,比上月回落1.3个百分点。尽管PMI有所回落,但依然位于50收缩扩张分水岭以上,显示经济增长态势依然较好。全球流动性方面我们认为未来1年以美联储为首的美欧日央行仍将实施宽松货币政策。当前代表性指标如美元LIBOR和TED仍维持历史低位。国内流动性方面,东方宏观团队认为,明年流动性仍面临过剩的格局,特别是一季度。明年是十二五头年,高铁等纷纷上马使投资增速不低于今年,在此驱动下,即使年初信贷规模定的较低,年末时实际贷款不会低。特别是一季度,信贷有可能再冲击三万亿。而导致热钱流入的因素仍然存在。


我们的观点:我们坚定看好未来铜价走势,认为3-6个月铜价有望持续创新高,不排除上冲10000-11000美元的可能,主要理由除了之前一直强调的铜市强劲基本面和以美联储为首的全球宽松流动性推动外,近期国际投行筹备ETF铜基金也助推价格走势。


本周2010.12.28我们发布《2011年有色金属行业投资策略―关注铜和黄金,挖掘新兴产业收益小金属》,主要内容:(1)看好2011年基本金属投资机会,首推铜板块,原因有二,一看好未来铜价走势,二铜子板块估值最低;(2)持续看好黄金价格和A股黄金板块投资机会;(3)关注有中国资源优势的品种,钨、锑、锰;以下游受益于新兴产业需求旺盛的品种:钽和钛等相关上市公司。


投资标的:建议关注基本金属,推荐:江西铜业(买入)中金岭南(买入)。建议继续关注黄金和小金属板块。推荐:山东黄金(买入),中金黄金(买入),宝钛股份(买入),金钼股份(买入),金瑞科技(买入),贵研铂业(买入),东方钽业(买入)。

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