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报告要点
水泥价格保持不变、煤价保持不变、水泥煤炭价格差略有下降
水泥价格保持不变
本周全国水泥价保持不变
中转地煤炭价格保持不变全国中转地煤价环比上周保持不变,为785元/吨。同比来看,煤价等于于去年同期(785元/吨)。
水泥煤炭价格差略有下跌,高于去年同期水平
从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看,东北地区下降1 元/吨,其他地区保持不变。
同比来看,华北,华东、中南高于去年同期水平; 西北低于去年同期水平;东北、西南则远远低于去年同期水平。
12月31日全国平均348.99元/吨,与上周相比下跌0.03元/吨,高于去年同期水平。
维持行业“看好”评级
短期来看,行业目前到达降价时点,对此我们有两点说明:第一,目前的降价属于每年的季节性行为,已在市场预期范围内;第二,由于2010年4季度价格超预期上涨,市场目前担忧的是本轮降价的幅度,我们认为价格降幅不会太大,主要有两个原因,一是目前华东华南市场集中度比较高,已经形成大企业主导格局,从本周的降价行为来看,大企业是希望价格能够维持在高位;二是经过前几年的磨合,目前华东华南市场协同机制比较成熟,大小企业的配合已经很默契。在这种行业格局下,我们认为2011年上半年华东华南市场仍将有较好的表现。
我们选股思路仍然保持不变:选择未来2个季度内业绩下行风险小,同时业绩超预期概率大的水泥公司,鉴于此,我么重点推荐:华新水泥、天山股份和海螺水泥。
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