电力设备与新能源行业:特高压建设即将给力

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煤炭开采业


研究机构：光大证券 分析师：王海生，袁瑶 撰写日期：2011-01-10





行业观点:我们认为本周市场最大的利好信息是国网声称全力支持高端电网建设。同时,我们关注各国公布2010年光伏市场安装量预测,因为由此我们可以进一步对明年的市场做出估计。


1月7日,国网召开年度工作会议,强调发展特高压是十二五电网建设的“重中之重”。此次会议,支持了我们对十二五电网投资重点的关键假设:1)高端网架建设,能源结构调整的必经之路;2)智能电网建设分三步走,十二五特高压受益最大;3)十二五特高压投资额超5000亿,拉动高端电网投资同比增至2.5倍。


本周光伏市场,多国公布第四季度装机量数据及2010年整年装机量预测,据此我们认为明年的市场:1)德国市场进入“潜伏期”,2012或2013年重拾升势。2)意大利市场将大超此前预期,而出现爆发式增长;3)市场总量的增长可能超出市场此前预期,这一趋势到二季度将会逐步明朗,届时整个板块或将再度迎来一轮机遇。


我国在核燃料领域取得重大技术突破,然而我们认为,铀燃料本就不构成核电发展的瓶颈,主要由于:1)即便按照1亿千瓦装机规模测算,中国对铀的需求仅占全球的18%左右,而美国在25%左右、日本也在11%;2)铀集中分布于澳大利亚、哈萨克斯坦、俄罗斯、南非、巴西等国,中国供应有保障;3)50-70年内核电站必然向核聚变方向发展,目前的核燃料足够支撑期间核电站运行。


本周重点新闻及评论


光伏市场每周热评:寻找下一个“德国”本周,德国、意大利、捷克等国相继公布了光伏发电第四季度及全年装机量预测数据。其中,德国电网运营商公布了德国十月光伏安装量,为341MW,而9月安装量为654MW,前十个月总计达到了5.87GW。意大利光伏市场2010年第四季度的装机量或将达到975MW,使得全年总量达到近2GW,比2009年的720MW翻番。而捷克市场过去2个月的安装量或将达到408MW,全年或将达到1.15GW。


输配电市场每周热评:特高压,十二五电网投资“重中之重”在1月7日召开的国家电网公司年度工作会议上,总经理刘振亚透露,未来五年我国电网飞速发展的四大重点是:特高压、智能电网、新一轮农网改造、国际化。


其中,发展特高压是十二五电网发展的重中之重。


电动车市场每周热评:国家电网电动汽车充电站主打“换电”目前国家电网已经与经营区域内全部地方市**签订电动汽车充电设施建设合作协议。国家电网将力争尽快通过国家对充换电建设模式和技术标准的鉴定认证,在经营区域内推广应用。


热点专题:全国能源工作会议:十二五将合理控制能源消费总量


重点推荐公司排序


三普药业:公司作为国内输电设备市场领导者,在高端、特种线缆行业独占鳌头。近日公告定增,前面扩张特种线缆:1)独有碳纤维复合导线技术,通过核心部件国产,具备全面推广条件,即将拉动业绩跨越式发展;2)十二五高端电网投资发力,公司适时增兵高端线缆及ACCC,将尽享行业高度景气;3)加力发展新能源、海缆、船缆、铁道线缆,在享受细分市场高增长的同时,大幅提升盈利能力。公司10,11两年EPS分别为0.98,1.64,合理价格45元,建议买入。


天威保变:1)公司变压器业务将显著受益于特高压建设,盈利能力触底回升,且产能的增加受到市场增长的强有力支撑;2)多晶硅料价格今明2年仍将维持高位,且多晶硅不再列入国家过剩产能限制名录,天威系多晶硅厂将作为技术和产业龙头受到国家支持,扩产预期强烈。公司目标价35元,建议买入。


特变电工:公司变压器与输电电缆业务全部受益于特高压建设,2010年8月公开增发2.3亿股,加力发展特高压设备,彰显管理层独到的战略眼光,提高其在特高压时代的竞争实力。海外市场和新能源业务的放量进一步提升公司业绩增速。我们预计公司未来三年将保持30%以上的复合增长。目标价33元,建议买入。

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