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计算机行业
研究机构：国金证券 分析师：李伟奇 撰写日期：2011-01-12
1月12日,国务院总理***主持召开国务院常务会议,研究部署进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的政策措施。
评论。
软件产品的增值税、营业税、所得税优惠持续:软件行业上市公司相当一部分利润与退税相关,老18号文造就软件行业的黄金十年,新的政策对税收的延续将有利于软件行业的进一步发展,作为七大战略性新兴产业之首的行业,预计在企业所得税方面将获得更大优惠。
相关部门将对行业整合、并购做大做强企业的方式将通过多种方式进行鼓励:鼓励、支持企业跨地区重组并购,加强产业资源整合,软件行业当前上市公司由于超募资金较多,市盈率较高,未来产业整合,行业并购空间较大,随着常务会议的表态,我们预计相关监管机构的支持力度加大,并购整合将成为2011年软件板块最重要的主题。
财政支持力度加大,重点关注核高基、信息安全专项:2010年核高基国家、地方扶持部分已经到位,2011年申请工作已经陆续展开,我们预计在操作系统、数据库、中间件、应用平台性软件方面的支持力度加大;2010年信息安全专项资金已经逐步到位,2011年也在开展中。未来行业的财政支持将结合市场推进的方式,对于获得核高级基、信息安全专项资金扶持的公司将促进其在金融、电信投资较大行业的国产化替代。
常务会议仅仅只是支持的开幕,软件行业还有系列支持力度:我们预计接下来软件行业将有新十八号文细则、地方关于软件行业的具体配套、战略性新兴产业关于企业所得税退税等政策利好,利好不断。
关于受益于行业政策的上市公司:我们长期看好软件行业的发展,从政策受益角度我们看好三类公司,第一类成长股:海兰信、顺网科技、广联达、四维图新,这些公司增长超过50%,通过进入到国家重点布局类企业将引来黄金发展机会;第二类基础软硬件提供商:太极股份、中国软件、浪潮信息,新的行业鼓励政策将从市场、财政鼓励上对公司产生利好;第三类信息安全相关的股票:卫士通、启明星辰。
投资建议。
我们维持行业“增持”评级,第一梯队:海兰信、太极股份、浪潮信息、中国软件;第二梯队广联达、四维图新、卫士通、启明星辰、顺网科技。
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