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房地产业
研究机构：德邦证券 分析师：德邦证券研究所 撰写日期：2011-01-17
2011年1月10-14日,房地产指数(882118)周涨跌幅-0.51%。涨幅前五,嘉凯城(9.36%)、华远地产(7.84%)、中弘地产(5.95%)、阳光城(5.69%)、st东源(5.13%)。在周末央行提高存款准备金率的消息下,高通胀下流动性收紧预期强烈,周一沪指跌幅-3.03%。又在武汉出台限购令、深沪广部分银行取消首套房贷利率优惠的消息下,地产股跌幅第一,达-6.15%。
按照周一收盘的股价计算,当前主流地产股2011年的PE为12倍,地产龙头的估值回到10倍以下。估值优势再次显现,我们认为当前调控相关的政策基本都在之前的预期之中,地产股下跌的空间并不大。但是强势的上涨可能还需等待,我们建议从两个思路选择:一是在较为长期的发展中,脱颖而出的公司,如新湖中宝、华侨城、金融街、世茂股份。二是年报业绩将大幅提升,或存在高比例配送的公司。从每股资本公积和每股留存收益的统计排名来看,关注首开股份、福星股份、保利地产、世贸股份、云南城投。
风险提示:流动性紧缩超预期带来的系统性风险。
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