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石油化工业
研究机构：中信证券 分析师：殷孝东，黄莉莉 撰写日期：2011-01-24
原油:12月国际油价攀至90美元/桶以上。受一系列利好经济数据支撑,加上寒冷天气提高原油需求,美国原油库存创8年来最大周跌幅,Brent及WTI期货价格分别在月初和月底攀升至90美元/桶以上。
成品油:12月,“柴油荒”局势暂告一段落,需求转向低迷。发改委调价后,国内炼厂加工利润仍有限。随着天气转冷,终端柴油消费减淡,加上资源投放不断增多,预计1月份国内市场仍将延续低迷走势。
合成树脂及塑料:12月,PVC受原料价格下滑、市场需求萎缩影响,月初走低,月底震荡调整。PS上游成本支撑力度稍强,但下游处淡季,价格窄幅波动。PE上半月受成本及供应面利好支撑上涨,中旬华北农膜需求旺季结束,下游开工率降至30%左右,需求面支撑减弱开始转跌。ABS市场气氛沉闷,因下游需求进入淡季,预计后期市场仍将维持弱势盘整之势。
合纤原料:12月,PTA震荡上行,价格在9800一9900元/吨,较11月涨8.72%。虽是淡季行情,但装置负荷持续在95%左右。聚醋切片价格下滑后走高,继而高位回调,主要因上游原料行情平淡及下游需求低迷。随着下游纺织消费进入淡季,预计后市聚醋切片行情以弱势整理为主。
合成橡胶:12月,丁苯和顺丁橡胶均先抑后扬。中上旬中石油、中石化销售公司连续下调出厂价,且下游轮胎、橡胶制品企业仍处减产阶段,成交差。下旬在天胶期现货价格强劲上行带动下,月末,中石油、中石化销售公司上调出厂价,且主要原料丁二烯、苯乙烯价格坚挺对成本形成支撑,价格一路走高。短期,下游轮胎厂料将再次上调价格,或利好价格。长期,若需求未能有效改善,上涨趋势持续难度加大。
其他:12月,己二酸疲弱下行后小幅走高。中上旬原料成本支撑不利,供应量明显增加,且下游需求不畅促成走跌。下旬,市场报价有所提高,但原料依旧疲弱,下游溶剂市场正处淡季,短期需求难以改善,后市可能继续弱势下行。同期,丁酮大幅走跌。国内装置负荷普遍处于高位,特别是广东、宁波等地国产、进口货源较多,供应充足。当前价格水平下,企业利润依旧可观,市场认为后市仍有下行空间,买涨杀跌心态严重。至月底,下跌步伐有所放缓,预计后期将逐步趋于稳定。
风险因素:经济出现波动,导致需求迅速下跌的风险;国家调控政策更加严格的风险。
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