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电子行业
研究机构：湘财证券 分析师：徐广福 撰写日期：2011-01-24
LED显示屏发展日趋成熟 LED显示屏是LED产业中发展较早、发展速度较快、技术方案成熟的终端应用行业。2009年,国内LED显示屏行业的市场规模已超过100亿元,其中全彩LED显示屏由于可以实现更生动、更丰富的显示效果,随着近年性价比大幅提升,全彩显示屏已逐渐成为LED显示屏的主流产品,2009年国内全彩LED显示屏产业规模65.65亿元,预计2010-2013年,LED全彩显示屏市场规模将保持30%左右的增速。
市场关注度将逐步提升 2009年,国内LED显示屏企业中已有27家年销售额过亿元,至少3家企业年销售额迈上4亿元台阶。雷曼光电的成功上市,提升了市场对LED显示屏行业的关注度。规模更大的国内LED显示屏企业如深圳联建光电、深圳洲明科技也在积极筹备上市,可以说,未来A股市场上LED相关企业在产业链分布上将更为完整。
显示屏仍是国内LED企业的重要发展市场 作为LED技术的重要应用,LED显示屏市场发展成熟,市场需求稳步高速增长,同时国内LED显示屏企业正在快速崛起,为上游LED芯片以及封装类企业提供良好的发展机遇,士兰微子公司士兰明芯正是通过深耕LED显示屏市场并不断扩大市场份额,得以实现近年来快速的发展。
品牌规模壁垒已形成 LED显示屏需要大量使用LED管芯作为显示单元,随着LED显示屏向超长、超宽、超大屏的方向发展,必然对LED管芯的发光、显色一致性、可靠性、配套商供货能力有进一步要求,从而形成了对上游LED芯片、封装厂商的品牌、规模壁垒。国外LED大厂在这一领域尤其在高端显示屏市场有较为领先的优势,但国内芯片、封装企业整体实力加强,国产化进程正在加速。
供过于求风险需区别对待 目前市场普遍担忧在2009-2010年LED芯片行业大规模扩产后,2011年市场竞争加剧,芯片供过于求挤压芯片厂商的盈利空间。我们认为需要根据目标终端市场进行区分。由于LED显示屏尤其是高端显示屏本身对上游供应商品牌、规模、产品性价比有很高要求,上游芯片类企业的盈利前景并不会受到行业扩产的过分冲击,可以保持乐观。
产业链延伸型企业更具竞争力 目前LED行业内已有企业进行产业链延伸布局,我们看好从芯片向封装并进一步向应用领域延伸的LED企业,从这一角度看,士兰微在2009年成立美卡乐进军LED封装领域具有战略前瞻性。根据行业内了解的信息,美卡乐在封装领域已取得快速发展,将进一步提升士兰微业绩,维持公司“买入”评级。
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