消费行业：消费热情依旧高涨 行业增长值得期待

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关键词：消费行业 行业

主要事件:春节黄金周期间，全国消费市场呈现出购销两旺的景象。其中根据商务部的监测显示，农历大年三十至正月初六，全国零售商场和餐饮企业实现销售额4045亿元，同比增长19%，实现了兔年消费的开门红。

　　点评:春节黄金周消费市场表现活跃，零售额再创新高 春节黄金周期间，全国零售商场和餐饮企业实现销售额达4045亿元，同比增长19%。我们认为本次春节期间的销售数据表明零售市场的消费热情依旧高涨，去年春节期间的零售额首次超过3000亿元的大关，而今年市场的消费热情更是有增无减，增幅也分别高出08、09和10年1.2、3.4和1.8个百分点，处于近几年来的较好水平。这也再次表明了我国零售市场并不缺乏消费热情，零售行业从整体上看仍是处在向好周期中。此外，排除国家政策的因素我们也需要看到今年较高的零售额在一定程度上也受到了物价上涨因素的推波助澜，但即使考虑到这一影响，也符合我们对行业的初级判断，今年以来元旦和春节零售行业总体销售情况依然良好，而行业较高的估值水平经过几个月的调整正回落到一个合理的估值区间，因此未来零售行业的景气度仍有望继续向好。

　　投资及家电数码类产品销售火爆，相关子行业仍有潜力我们从细分产品来看，黄金、铂金、钻石等投资类产品旺销。其中北京菜市口百货金银珠宝销售额突破3个亿，同比增长95.60%，大商集团新玛特购物休闲广场黄金珠宝同比增长138.10%，南京一些商场的黄金饰品销售同比增长1倍多，广州友谊商店金条、黄金首饰等销售同比增长超过45%。此外，高档家电需求激增，数码产品、液晶高清电视、节能环保冰箱等消费电子、家电热销。湖南步步高商业连锁股份有限公司家电类销售同比增长1.6倍，西安国美电器增长50%，山东利群集团增长43.1%。我们认为，黄金珠宝类以及家电数码类产品是历年节假日消费的重头戏，近两年来这两大类产品更是保持了较好的零售销售增速。因此从趋势上判断相关子行业与上市企业的总体业绩仍存在克服去年较高基数后超预期的可能。

　　
　　（具体内容请见附件）

家电逐渐成为奢侈品，但是且没有保值升值的功能！所以永远也不会错过黄金！除非有一天可以点石成金！