房地产行业周报:成交量如期萎缩,基本面变化还需等待

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房地产业


研究机构：德邦证券 分析师：德邦证券研究所 撰写日期：2011-02-14





2011年2月7-13日,为春节长假后的第一周,交易日仅3天,房地产指数(882118)周涨跌幅+2.58%,涨幅超越大盘涨幅(+1.01%)。从个股来看,受中关村十年规划的影响,分拆上市概念相关的中关村、张江高科、中国宝安;资产重组相关的st东源、刚泰控股、广宇发展、中华企业,涨幅均超过10%。 春节前国务院颁布“新国八条”,沪渝房产税试点出台,央行加息以及多城市取消优惠利率,在多项政策的累积效应下,房地产实体观望氛围浓厚,成交清淡。有价无市的博弈现象较为明显。


近期地产板块的走势,符合我们在《房产税试点出台,短期反弹,中期估值难以提升》一文中提到的,“新国八条”出台,意味着未来2-3个月的政策调控真空期,加上房产税低于预期,地产股短期反弹。我们认为,反弹的持续性取决于基本面的变化,但是目前还不具备这样的变化,表现为:(1)由于开发商资金状况尚可,新房供应还没有形成较大规模的上市,目前有价无市的状况明显。(2)各地相继出台调控细则,例如广州在限购上允许“卖一买一”的政策,实质是对“新国八条”的变通。我们认为如果其他城市模仿,将在政策执行的效果上大打折扣,后续调控政策的风险并未减除。总之,基本面的变化还将等待。 在股票投资上,谨慎推荐业绩确定、估值较低的龙头地产公司,金地集团、首开股份、华侨城A、世贸股份。关注事件驱动型,张江高科(分拆上市概念)。


风险提示:流动性紧缩超预期带来的系统性风险。

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