成交量较春节较低的基数上升,销售均价下降

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房地产业


研究机构：高盛高华证券 分析师：王逸，孙贤兵，李薇 撰写日期：2011-02-14





从周环比角度看,已公布数据的14个城市房地产交易量均上升(中值为147%,而截至2月6日当周中值水平为下降89%)。从同比角度看,13个城市中有8个城市的交易量上升(中值为18%,而截至2月6日当周的中值水平为下降87%)。与2011年1月的周平均值相比,14个城市中有13个城市的交易量下降(中值为-62%,而截至2月6日当周中值水平为下降88%)。


在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的14个城市中有10个城市的房价下跌(中值为-3%,而截至2月6日当周的中值水平为上涨8%)。从同比角度看,已公布数据的14个城市中有11个城市的房价上涨(中值为13%,而截至2月6日当周的中值水平为19%)。与2011年1月的均价相比,已公布数据的14个城市中有7个城市的房价上涨(中值为0.1%,而截至2月6日当周中值水平为5%)。


年初至今表现。


截至2011年2月13日当周,15个城市中有11个城市的交易量同比下降(中值为-14%,而截至2月6日当周的中值水平为下降9%)。与2009年相比,已有数据的15个城市中有11个城市的交易量上升(中值为15%,而截至2月6日当周的中值水平为29%)。


库存水平。


从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的10个城市的库存平均消化时间下滑至9.1个月(除东莞以外,其余9个主要城市的库存平均消化时间下降至7.7个月,但高于2010年4.2个月的最低水平)。目前,上海、苏州和重庆的库存月数低于6个月;东莞、杭州和北京的库存月数高于12个月;而南京、深圳、广州和厦门的库存月数在6-12个月之间。


交易建议。


我们的买入建议:恒大地产(3333.HK;强力买入名单)、万科A(000002.SZ;强力买入名单)、首开股份(600376.SS;强力买入名单)、龙湖地产(0960.HK)、雅居乐房产(3383.HK)、碧桂园(2007.HK)、保利香港(0119.HK)、远洋地产(3377.HK)、华润置地(1109.HK);花样年控股(1777.HK)、金地集团(600383.SS)、保利地产(600048.SS)和万科B(200002.SZ)。我们的卖出建议:IFM(CTC)、绿城房产(3900.HK)、深圳控股(0604.HK)、华侨城(000069.SZ)和中国国贸(600007.SS)。主要下行风险:意外的**紧缩政策;宏观经济硬着陆。主要上行风险:交易量增长强于预期;潜在的并购。

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关键词：成交量 高盛高华证券 经济硬着陆 房价上涨 保利地产 销售 基数 成交量 春节 均价