请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版
楼主: zhangjuncai412
25050 51

[其他] 当前财政形势极为严峻 [推广有奖]

学术权威

50%

还不是VIP/贵宾

-

威望
0
论坛币
83537 个
通用积分
2474.3054
学术水平
131 点
热心指数
163 点
信用等级
101 点
经验
115613 点
帖子
4793
精华
1
在线时间
2256 小时
注册时间
2014-3-18
最后登录
2023-11-28

+2 论坛币
k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群
赵安豆老师微信:zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币!

+2 论坛币
( 本文刊发于《财政研究》2021年第1期)

十九届五中全会对我国发展的形势做出了判断,即“我国发展仍然处于重要战略机遇期,但机遇和挑战都有新的发展变化”。对于财政而言,面临的形势极为严峻,风险和挑战巨大。这既有经济增速放缓,财政收入自然增长率受到限制,而财政刚性支出不减、收支增速持续倒挂所产生的收支矛盾尖锐问题,也有人口老龄化、潜在养老缺口、地方ZF债务,对财政可持续带来的严峻挑战。此外,还有全球疫情持续蔓延、经济下滑、全球风险加大等带来的巨大的不确定和外部冲击。

财政收支矛盾异常尖锐,财政压力不断加大。自2020年4月份以来,全国财政支出增速持续正增长并大幅度超过财政收入增速,地方财政压力不断加大,各个地区的财政赤字维持扩张趋势。从中长期来看,受疫情冲击、经济潜在增长率下降,以及全球经济下滑的影响,预计未来五年我国财政收入总额将呈低水平运行势态,而财政支出压力仍然较大。虽然财政支出结构优化可以释放部分财力,但财政支出扩张态势未变,ZF一般性支出缩减的空间已经很小。可以说,财政困难不只是近期、短期的事情,中期也会非常困难。

从债务上看,ZF债务问题越来越成为影响未来财政稳定和经济安全的重要因素。从2009年起至2020年,积极的财政政策已实行11年,财政赤字不断扩大,债务规模相应急剧扩张。债务付息支出占一般公共预算支出比重不断上升,增速远超支出总额增速。2017、2018和2019年分别超出当年支出总额增速16、10和4.5个百分点。2020年1-11月份,债务付息支出同比增长16.1%,超出支出总额增速15.4个百分点。2019年中央财政债务付息支出占中央本级支出比重为13%,预计2020年大约升至15%,在中央本级各项支出中排位第二。地方债务问题更是突出,地方ZF债务存量一直在快速增加。虽然短期内增加债务可以缓解特殊时期财政紧缺的压力,但对未来地方财政可持续性提出了更大的挑战。“十四五”时期,多数省市的债务可持续性堪忧,粗略计算,大约四分之一的省级财政50%以上的财政收入将用于债务的还本付息。地方ZF债务问题,不仅影响了地方ZF公共服务供给能力,而且累积了财政金融风险。

老龄化也将对我国财政的可持续带来严峻挑战。有关统计数据显示,2019年我国60周岁及以上人口2.5388亿人,占总人口的18.1%,其中65周岁及以上人口1.7603亿人,占总人口的12.6%,老龄化社会加速到来。人口老龄化将会改变我国ZF财政支出的规模与结构,并且加重财政的养老负担,增加了财政的压力。尤其在减税降费和经济下行的背景下,财政收入增幅下降较多,财政可持续面临严峻挑战。

同时,受全球经济下滑和全球风险的影响,财政改革与发展的外部不确定增大。疫情给世界经济发展带来沉重打击,中国2020年有可能成为全球唯一经济正增长的主要经济体。IMF在2020年6月发布的《世界经济展望》报告中预计,2020年全球GDP增速为-4.9%。2020年9月经合组织预计,2020年全球经济增速为-4.5%。为了应对疫情冲击,世界各国纷纷出台了对冲性的宏观政策,ZF赤字和债务规模达到历史新高。依据IMF发布的数据,2020年发达经济体财政赤字占GDP的比重高达12.7%,而新兴市场和中等收入经济体等国家的财政赤字占GDP的比重也均达到10.7%;2020年发达经济体ZF债务占GDP的比重将达到123.9%,超过“二战”末的历史最高点。

美国甚至出现所谓“赤字货币化”现象。这并不是美国财政部直接向美联储发债用于弥补赤字,而是向市场大规模发行国债,美联储从市场购买国债和用其他方式释放流动性,导致股票等金融资产价格脱离经济表现快速上涨,投资者纷纷放弃持有国债转投股市,国债利率趋于零。从而发债弥补赤字的成本也趋于零。美国国债的大规模发行,美联储快速扩表,使得美国宏观政策的外溢性加大,一旦疫情得到控制,经济开始恢复,财政货币政策转向,将影响全球金融稳定、各国经济增长。实际上日本早就赤字货币化了,但它的全球外溢性小,未受重视。当前,受疫情冲击和主要国家宏观政策外溢影响,新兴市场国家面临经济与金融的双重打击,经济风险向财政风险、金融风险转化,陷入债务危机风险增加。

总之,我们面临着百年未有之大变局,内外环境的大变化,不管是国内经济社会形势的变化,还是全球经济下行、ZF债务高企、全球贸易摩擦,都将使我国财政可持续面临巨大的不确定性和严峻挑战。
作者:楼继伟

二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

关键词:地方ZF债务 世界经济展望 新兴市场国家 ZF财政支出 金融资产价格

回帖推荐

llb_321 发表于26楼  查看完整内容

“楼主”已经说得很婉转了。 楼主讲的问题,其实一直都很严重,而不是这两年才出现的。从前几年地方ZF债务置换的操作可见一斑,那时地方ZF到底欠了多少钱,没人说得清楚。通过债务置换、允许地方发债、优化债务结构,对地方债务摸了底,将原来地方ZF的隐性负债逐渐显化,降低了地方债务的资金成本,也推后了偿债期限。可以说,当时的地方债务风险已经牵扯到金融系统风险。 现在,从中央本级各年赤字预算、中央地方两级财政收支结 ...

Ipub 发表于4楼  查看完整内容

前任财政部长这么发文,可能形势真的很严峻啊!楼继伟这几年算是很敢言的了,开了好几炮

xuxuanqi13 发表于13楼  查看完整内容

具体运行方式是这样:在任的想说苹果是红色的,但怕苹果/有些苹果其实是绿色,于是就让离任的出来说,苹果是红色的。百姓要是反对,苹果明明是绿色的,那在任的就可以说,可不是我说的
已有 4 人评分经验 收起 理由
np84 + 100 精彩帖子
zl89 + 80 精彩帖子
wwqqer + 100 精彩帖子
remlus + 100 精彩帖子

总评分: 经验 + 380   查看全部评分

因为一个人我们会喜欢上一个城市,多年后,我们只记得这个城市,却忘记了当初在这座城市里的人。
jjxjiang 发表于 2021-3-1 14:33:16 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
不容易啊

使用道具

512661101 发表于 2021-3-1 14:44:34 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
谢谢分享!!!

使用道具

Ipub 在职认证  发表于 2021-3-2 09:04:39 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
前任财政部长这么发文,可能形势真的很严峻啊!楼继伟这几年算是很敢言的了,开了好几炮

使用道具

caoxizhong 发表于 2021-3-2 10:37:26 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
是不是中国官员都有个通病?离任了才敢放炮!去看看周小川、许善达、黄奇帆等人的言行,再看看这位!

使用道具

mly80880 发表于 2021-3-2 10:37:26 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

使用道具

redflame 发表于 2021-3-2 10:57:55 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
感谢分享

使用道具

Edward6206 发表于 2021-3-2 11:00:01 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
文章不错

使用道具

bldsy201 发表于 2021-3-2 11:03:18 |显示全部楼层 |坛友微信交流群
感谢分享

使用道具

三重虫 发表于 2021-3-2 11:07:09 |显示全部楼层 |坛友微信交流群

使用道具

您需要登录后才可以回帖 登录 | 我要注册

本版微信群
加JingGuanBbs
拉您进交流群

京ICP备16021002-2号 京B2-20170662号 京公网安备 11010802022788号 论坛法律顾问:王进律师 知识产权保护声明   免责及隐私声明

GMT+8, 2024-3-29 12:48