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情景引例】

中财太飞集团旗下的联合科技教育股份有限公司是A股的上市公司，该公司在2020年12月31日有股本50000万元，均为普通股，近20个交易日交易均价为50元/股。因公司战略需要，公司股东会决定发展新的产品线，需融资5000万元。

u 业务资料

根据公司财务部融资组成员调查，公司目前有三个方案可供选择。

方案一：全部是优先股股利率为10%的优先股筹资；

方案二：全部依靠发行普通股股票筹资，按照目前的股价，需增发100万股新股。

假设企业预期的息税前利润为1000万元，企业所得税税率为15%。

要求：

1.根据方案一，计算融资后，在预期息税前利润水平下的每股收益。

2.根据方案二，计算融资后，在预期息税前利润水平下的每股收益。

3.通过比较上述融资方案，为上市公司确定最佳的融资方案，并说明理由。

1. EPS={1000*(1-15%)-5000*10%}/50000=0.007

2. EPS=1000*(1-15%)/(50000+100)=0.017

3. 每股收益无差别点{EBIT*（1-15%）-5000*10%}/50000=EBIT*（1-15%）/（50000+100）

EBIT=294705.88

当息税前利润小于294705.88万元时发行普通股融资，大于294705.88万元时发行优先股

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关键词：股份有限公司 息税前利润 所得税税率 企业所得税 EBIT