远期合约包括以下基本构成要素:
(1)标的资产。远期合约中约定买卖的资产被称为标的资产。
(2)多头方和空头方。远期合约中承诺在未来特定时间以约定的价格买入标的资产的一方称为多头方,而承诺在未来特定时间以约定的价格卖出标的资产的一方被称为空头方。
(3)交割价格。远期合约中规定未来买卖标的资产的价格为交割价格。
(4)合约期限。远期合约的期限是指从合约签订至到期的时间。
到期时远期合约的损益取决于合约标的资产的现货价格和交割价格的大小。设S_T为远期合约到期时的标的资产现货价格;K为该合约的交割价格;T为到期日。合约到期时,远期合约的多头方有义务以交割价格K购买价值S_T的标的资产,而空头方承诺以K出售该标的资产。因此,一单位资产远期合约的多头损益为S_T-K:当S_T>K时,多头盈利;当S_T<K时,多头亏损。相应的,一单位资产远期合约的空头损益为〖K-S〗_T:当S_T>K时,空头亏损;当S_T<K时,空头盈利。
|