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融资约束的4种计算方法:SA指数、KZ指数、WW指数、FC指数。全样本数据,根据研究需要可自行按照各个表中的字段直接筛选,方便快捷。压缩包内文件包括:4种计算方法的原始数据以及计算结果,计算方法及参考文献在压缩包里的图片中有详细说明。
以WW指数为例:
计算方法如下:
1. 样本数据处理:剔除数据缺失的样本数据(任何参与计算的指标为空,最终结果为空);
2. 借鉴 Whited 和 Wu(2006)、况学文(2010)、刘莉亚(2015)等的研究方法,构建 WW指数:
WW = −0.091 ∗ CF − 0.062 ∗ DivPos + 0.021 ∗ Lev − 0.044 ∗ Size + 0.102 ∗ ISG −0.035 ∗ SG
其中:CF:现金流与总资产比率=经营活动产生的现金流量净额/总资产
DivPos:现金股利支付哑变量,当期如果派发现金股利则为 1,否则为 0;
Lev:长期负债与资产比率;
Size:总资产的自然对数;
ISG:行业平均销售增长率;按照 2012 证监会行业分类标准,制造业取两位编码
其他行业取一位编码;
SG:销售收入增长率;
表中包含的字段:证券代码、证券简称、会计期间、行业代码、行业名称、上市日期、是否发生ST或*ST或PT、是否发生暂停上市、总资产、经营性净现金流、是否支付现金股利、长期负债、行业销售收入增长率、销售收入增长率、WW指数
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