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雷达卡
03 次年收益
1.举例说明
我们同样以2008年为例。
先取出08年排名前十的基金，计算其09年的平均收益率，如下图所示：
很多人会觉得能赚到30%就已经很好了，虽然09年排名很靠后，但这个收益毕竟能满足大部分人。
2.明星基金次年收益
接下来我们照例通过Python编程计算其他年份排名前十基金的次年平均收益率。
数据、代码可以加我微信xbx1717获取
可以看到2013、2019及2020年前十基金的次年收益都相当不错，超过了20%。
明星基金次年平均收益率较好年份
而2010、2015及2017年的前十基金次年都大幅亏损。
除此之外，其余年份前十基金的次年收益都比较少。
明星基金次年平均收益率较差年份
至此就讨论完了基金的绝对收益率。但我们都知道一般评价基金表现，更多是看相对收益的。
3.明星基金相对收益
所谓相对收益就是拿基金收益与同期大盘涨跌幅比较，也就是俗称的跑赢或跑输大盘多少。
2010年基金与同期大盘对比
比如2010年前十基金的次年平均收益率虽然只有-25%，但同期大盘下跌26%，对比下来还跑赢了大盘1%。
我们依次计算出每年前十基金的次年相对收益表现，具体如下：
当年前十基金次年表现统计
将表格转化为柱状图会更加直观：
年前十基金次年相对收益率
可以看出最惨烈的是2008年，次年收益跑输了大盘64%。
在过去13年中每年前十基金在次年总共跑赢了大盘7次，跑输了6次，总体来说情况五五开。
04 前十基金策略
理解了前十基金的次年收益表现后，我们可以尝试构建一个交易策略：
每年末买入当年排名前十的基金，持有一年后再根据新排名调仓。
最后计算持有它们的累计收益率，看看到底能赚多少钱。
鉴于这个策略的计算比较复杂，我们依然用Python编程来实现，需要相关的代码和数据可以加我微信xbx1717免费获取。
需要代码可以加我微信xbx719获取
1.回测结果回测结果如下：
回测结果
蓝线代表了我们前十基金组合。假设在2009年初始投入1元买入该组合，经过这么多年的辗转反侧，最终变为2.12元，本金翻了一倍。
黄色曲线是同期沪深300指数，大概翻了1.5倍。
很明显前十基金的投资组合并未跑赢沪深300指数，可以说表现真的非常不好。
所以今后基金销售给你推荐过去表现非常好的基金时一定要慎重，因为它们之后的表现往往会不尽如人意。
并且这个结论在专业的圈子里面算是路人皆知的。
比如在美国，当有一个基金今年表现极好的时候，它面临的并不是接踵而来的投资者或基金规模暴涨，反而可能是赎回。
因为很多专业的投资者都知道，当年表现好的基金在次年可能会拉垮。
2.原因追溯
如果更深入的去研究的话，其实当年排名靠前的基金次年表现不佳也是有相应理论支撑的。
比较重要的一个原因是市场风格会不断转换。比如去年蓝筹股表现不错，今年则可能是中小盘股崛起。基金经理很难在市场风格的突变中连续踩对赛道。
另外一个原因就是基金的规模扩充。去年表现好的基金会吸引很多新投资者涌入。而基金规模的扩大则会提高获取收益率的难度。
另外，公募基金很多时候追求的是规模而非收益。基金帮你赚再多的钱也无法从中分成，反而规模越大基金赚取的管理费越多。
这种环境下，明星基金或排名靠前的基金其实也只是基金公司扩充规模的工具罢了。
其他原因就不一一列举了。总之以后再遇到推销明星基金的，一定要慎之又慎。
有同学就会问，明星基金不适合购买，那什么基金适合呢？这时我们还是要做相应的研究。
比如可以试试排名后十或前10%的基金它在第二年的表现会怎样。
或者从基金经理的角度出发，只看过去一年的收益排名是否客观？延长到3年或5年又会如何。
另外我们也可以观察不同规模下排名前十的基金次年表现如何。
上述的这些问题，都是很不错的探究基金的方向。大家拿到数据和代码后可以自己把玩一番，选择感兴趣的角度进行研究，用Python编程来验证。也可以加我微信xbx1717与我一起讨论。
如果本期文章超过500查看，我们很快就再写一篇文章来讲解更多选基金的好思路。
归根到底一句话，我们用数据说话。
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